【投資視野】釋放中國消費市場的潛力:市場正聚焦於消費動力基金
隨著世界疫情中復甦,投資者的關注焦點已轉向經濟復甦所帶來的機遇,特別是以中國為首的亞洲地區。
泰國曼谷Sukhumvit樓盤75萬起 同區平均物業升幅6%
【投資觀點】價值 VS. 增長:為何價值型基金是2023年的重要主題?
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近日國際公共政策顧問機構Demograph ia最新公佈「國際房價負擔能力報告」指出香港連續13年成為全球樓價最難負擔城市!現在投資泰國曼谷就可以令你盡享「生活『泰』度」。
在新冠疫情期間,增長投資(growth investment)的風潮大盛,而傳統價值投資(value investment)則遠離市場主流。
2月24日,證監會網站公開了對十三屆全國人大五次會議第6178號建議的答覆。
上週五,領展(0823)自2005年11月上市以來首次供股,宣布以5供1方式,集資額為188億元﹑淨集資額185億元。
農曆新年,大量trader朋友都喜歡玩poker,皆因其零和遊戲之本質,只要技術比對手高,自然能贏錢,非常公平。
自己從計量金融出身,身邊大量經濟/金融學科的朋友,但大多對投資的大議題不感興趣。
最近舉辦加密貨幣程式交易講座時,想討論一個幣圈中常用的非交易策略,名為「對沖質押」(hedged staking),但問到一個與工具運用非常相關、但我卻認為很基本的問題時,大部份朋友都啞口無言。
幣市寒冬,但大戶卻大舉進軍此戰場。
正值幣圈寒冬,散戶對幣的熱情完全消散,對其表現毫不關心,但反而會錯失投資機會。
【獨家專欄】做對「分散投資」,才能在風高浪急時分散風險,不會跟隨大熊市下跌(錢琛)
多國相繼放寬旅客入境限制,旅遊概念股受到市場關注。
之前比較過炒幣與炒樓(詳見:盲目買樓前,請三思:炒幣比買樓回報穩定性更高) ,感覺問題已經變成世代之爭,想提供多一點數據,讓大家看清全局。
有前輩最近分享一篇專欄,說現在樓市已見頂,買樓的利率(yield)也是負數,當然有數據支持,但引來一堆人追擊和反駁。
中港市場持續沉底,跌完一千點再跌一千點,由兩個月前22400點跌到近排,就咁跌咗15%,好彩上星期四(編按:文章撰於9月1日,這裡「上星期四」指8月25日)終於有個似樣啲700點嘅反彈,我嘅PnL都差啲跌穿low single digit⋯ 但係唔緊要嘅,正如劉德華係《嚦咕嚦咕新年財》講到:「爛牌有爛牌嘅打法,越爛嘅牌愈要比心機打」,正正係呢啲差嘅市況,我哋先有機會睇清楚問題嘅根源喺邊度,而弩飛近排亦都多咗思考香港股票市場嘅根本性問題: 1)估值波動性問題 近排對比中美唔同行業嘅大型企業喺牛市同熊市之間嘅估值變化,留意到美國嘅估值波動性比中國細,其中一個原因係中國公司喺樂觀嘅時候,較注重top line增長率同幻想空間而忽略生意模式嘅持續性,相反悲觀嘅時候就會睇返生意模式嘅問題 以垃圾處理嘅行業為例,中國嘅龍頭係光大環境(257),我記得自己係2015年嘅時候投資,由於未來增長率估計係25%-30%,當時嘅市盈率同樣去到25-30倍,但後來因為市場認為PPP模式有問題(太過燒錢、負現金流),即使top line同bottom line繼續增長,市盈率向下殺到得返十分之一,市值跌到得返一半 但係美國嘅龍頭Waste Management(WM),即使top line同bottom line嘅增長慢好多,但係生意嘅增長模式比較穩健(並非主要靠外部力量推動),所以喺逆境嘅時候,因為派息穩健、現金流充足嘅情況下,市場唔會將佢嘅估值大打折扣 2)升跌時間比例 最近五年,港股八成時間跌、兩成時間升,對於長期持貨嘅投資者的確不太好受,當然如果好好把握嗰兩成嘅時間,回報的確唔錯,但係要把握嗰幾個月嘅時間,頂住未來一兩年嘅調整,實在太辛苦啦;相反美股八成時間升、兩成時間跌,跌起上嚟都有Fed盡力頂住,投資者長期處於樂觀嘅情緒,導致調整後資金入市嘅信心較大 3)主要因素佔比問題 通常股票升跌,都有幾個主要因素帶動,例如航空業主要睇油價、匯率、載客量,大約已經解釋到七八成股價波動嘅原因,剩低解釋唔到嘅波動,可能係關係比較細嘅因素,或者係心理變化之類 但係香港嘅股票,資金源來自全世界,而企業基本面同資金源不對稱,因此影響股價嘅因素實際上比其他國家嘅股票多(好似全世界發生嘅嘢都關我哋事),咁樣減低左主要因素同股價嘅關連度,亦都增加左解釋唔到嘅波動(已經撇除牛熊證嗰啲金融工具嘅額外影響),導致整體risk adjusted return特別差 後話:話說之前係咁諗「恆指20000點是否應該博反彈」,諗咗好多可能性但係未能確定,而當我迫自己唔好再long bias,同埋唔好局限自己諗中港市場,我發現「恆指20000點是否應該博反彈」係一個偽命題,根本唔會有答案,反而「沽歐洲」係一個確定性高嘅投資,咁點解唔直接大注入場呢? *文章獲弩飛投資授權刊登,原標題為《反思香港市場問題》 免責聲明:本網刊載的所有投資意見,只可作參考用途。
最近有不少人問我槓桿ETF可不可以長期投資,也一直想再寫一篇說明。
常在要單押美股還是投資全球的討論中,看到一類說法,就是說自己因為XXX(很多的常見的理由),所以認為美國經濟仍然會是全球最強,因此要單押美股。
炒幣除了博升跌、市場中性及波動性策略外,也有一套asset class獨有策略,名為去中心化交易策略(DeFi trading strategies)。
很慶幸愈來愈多讀者問我的問題已經並非「買哪隻幣」,而是問應該留意甚麼炒幣指標。
風險投資基金經驗告訴我,投資愈早期的企業,風險溢價(risk premium)愈高,因爲市場參與者數目較少,市場效率較低。