【投資專欄】美國經濟全球最強、美國佬一定搞得掂⋯因此就只押注美股？（ffaarr的投資理財部落格）

常在要單押美股還是投資全球的討論中，看到一類說法，就是說自己因為XXX（很多的常見的理由），所以認為美國經濟仍然會是全球最強，因此要單押美股。還有一種相應的說法是，美國以外像歐洲、日本、中國或其他國家並無法超越美國，除非是看好這些國家能翻身，不然幹麻分散到這些市場？甚至還有人認為投資分散全世界就是看壞美國。

這種看法完全搞錯了。美國現在全球經濟最強是已經發生的狀況。如果你去問100個人10年後哪國經濟會最強，我想起碼會有90個人說是美國。這種情況下，如果美國10年後仍然最強，並沒有辦法讓美股未來10年的績效比非美股要好。

美國要表現得比所有參與市場者預期得好還要更好，才能讓美股績效比平均更好，反之，就算美國經濟還是很好，但只要不如大家預期得好，績效就很可能比非美國差。

所以，對市場的預期和對應作法怎樣是合理的呢？我們用假設的數字來看（由1-10來區分看好程度，1-4是看壞美國，5是不看好也不看壞，6-10是看好美國），假設市場現在看好美國的平均程度是在8（我覺得美股這麼熱，一堆人看好並只押美股，這數字應該差不多，當然每個人可以自己判斷數字是多少），那麼如果一個投資人非常看好美國最終表現會是9或是10，那他重押或單押美國很合理。如果一個人看好美國的程度是8（即跟市場預期一樣，也就是美股非美股的報酬會差不多），那按市值（例如買VT）投資就是合理的選擇，如果一個人雖然看好美國，但程度只有6或7，那比市值佔比再減持美股就是合理的。如果真的不看好，甚至看壞美國，認為會被其他市場超過，那大幅減持美股才是合理的作法。

也就是說，在市場這麼看好美國的情況下，就算採被動的市值加權的作法，也其實也就等於隱涵是了看好美國平均而言會如市場預期一樣（這樣會造成各市場預期報酬一樣，而全球分散風險是免費午餐）。

所以，建議不要因為一些理由看好美國，就以為重押美國是合理的，你要評估之後，認為你看好的程度比市場預期還高，這樣做才真正合乎你的市場判斷，否則結果有可能會是，明明看法正確，結果投資結果不如預期。

＊文章獲 ffaarr的投資理財部落格 授權刊登

免責聲明：本網刊載的所有投資意見，只可作參考用途。讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本網無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與本集團立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。