【MD投資專欄】股市逃不過周期，江恩理論在股市的應用
在1900年代，西方國家開始研究經濟週期，發現經濟的增長或衰退存在規律，並提出了著名的基欽、朱格拉、庫茲涅茨和康德拉季耶夫等週期理論。其中，基欽週期衡量時間較短；朱格拉週期被稱為中週期和主要經濟週期；庫茲涅茨週期被稱為建築業週期；而週期最長的康德拉季耶夫週期理論，即是著名的康波週期。至於週期之間，善於週期理論的熊彼特認為，長週期都是由短週期構成，3個基欽週期構成一個朱格拉週期，18個基欽週期構成一個康德拉季耶夫週期。而提起週期，還有一個不得不說的江恩週期理論。創始人威廉·江恩（William D. Gann），二十世紀美國著名投資家，創造性地把週期理論應用於技術分析，其理論把時間與價格相結合，創造出不同的工具，去分析股市的短期或長期波動。江恩為人津津樂道的是其週期及時間理論的預估能力。1909年，《股票行情和投資文摘》雜誌對江恩的一次訪問，讓其一戰成名。在雜誌人員的監察下，江恩在當時10月25個市場交易日中共進行286次買賣，結果264次獲利，22次損失，獲利率竟高達92.3%，一舉成為週期理論技術分析的專家。
那麼，中國股市有週期嗎？在江恩的週期理論之中，30年週期循環是理論的核心之一，而30年週期循環可再分割成以下5個子週期：30年週期、22.5年週期、15年週期、10年週期、7.5年週期。假如我們將30年週期循環運用到股市推算中，會發現驚人的巧合。港股市場上，以1987年香港股災為基準：7.5年之後的1994年，股災再次發生，一方面是因為93年外資對紅籌炒作熱潮，而94年美國接連加息7次；15年後，約2002年-2003年，因流感病毒，股市再大跌；22.5年後的2009年，美國引發的全球性金融海嘯導致恒生指數跌到谷底；30年後的2017年，恒生指數走牛後的一年，股市再次下跌。
以上證指數為例，上證指數於2005年見998點的低位後，120個月後（10年）正好在2015年見了牛市的高點；2008年10月見了1664點的低位後，121個月後見了2018年的最低位置。此外，江恩週期循環理論也包含其他週期的“轉勢”循環，如經過52周循環、7周循環等，大盤迎來一定的見頂或見底。這些理論在股市中的應用，展示了市場波動的規律性和可預測性。
而小龍在2017年出版一本書，當中提及2017-2024年周期，當中亦展示了江恩理論準確性，包括提出2017年牛市，2018年熊市，2021年見頂及2024年港股將會見底。
