【投資專欄】 咩股依然值得重倉？精選3隻重型機械股、非四大行內銀股（弩飛投資）

喺上個星期一嘅文章《最後逃生門？加倉到四成》 提到我入咗唔同行業嘅貨，去感受一下唔同行業龍頭嘅「特斯拉閥」嘅情況。由於買入價比較低，所以反彈之後平均都有10%嘅升幅（百濟神州比較誇張，有20%），但係有唔少行業後繼不勁，只有少數仍然有上升動力，所以決定集中加倉係兩個行業，將倉位推到六成：

1）重型機械

放眼下半年，中國嘅三頭馬車之中（消費、出口、基建）有兩頭表現將會麻麻哋：消費方面，有調查發現大部份市民嚟緊都選擇增加儲蓄、減少消費；出口方面，中國提早脫離疫症影響所獲得嘅出口紅利，喺其他國家開始復工嘅情況下逐漸散去，所以要穩住經濟嘅話，其實最後都係靠基建，而地方政府發債高峰期相信會係Q3。

係呢個行業，我揀咗三箭頭，分別係濰柴動力（2338）、三一重工（600031）、中聯重科（1157），都已經入到第二第三注。一嚟係佢哋嘅估值去返合理水平，大約喺中間偏低嘅位；二嚟佢哋都符合「硬科技」嘅國策最新趨勢，各有各啱科技嘅實力：濰柴動力開始商業化氫燃料電池（我都明其實冇咁快，但係我嘅入市位最低去到$17，唔介意等多一陣），對應碳中和嘅趨勢，係有佢嘅價值；三一重工被譽為「機械茅」，唔單只係國內加到價，喺海外定單接到手軟，出口同比增長一倍；中聯重科嘅搭機智能工廠，上半年一直處於full capacity嘅狀態，銷量亦都係世界第一。

原本我諗住濰柴動力已經唔錯，所以原先比較大嘅注碼放咗入去，但係研究落先發現三一同埋中聯重科都非常優勝，所以加注嘅時候將三間公司推到相同銀碼。

2）內銀

由於政府多方面嘅行業監管，相信有一部份必須放喺中國地區嘅資金會尋找低政策風險嘅行業嚟park cash，其中一個相信就去銀行：一嚟喺疫症初期，佢哋已經要捱義氣，讓利比其他行業；二嚟當網絡金融受到監管，佢哋調返轉有機會得益。

睇返而家嘅估值，無論係用P/B定係股息計算，都係平得非常誇張（四大行嘅P/B通常都係0.8至1.2倍之間遊走，依家係0.3至0.5倍，股息仲要去到7-8厘），大部份投行都係用DDM去計，其實點計都平㗎啦。

喺銀行入邊，我現時最重倉嘅係郵儲銀行（1658），第二重倉招商銀行（3968），而非四大行。主要原因係，當阿爺透過減RRR釋放流動性之後，其實四大行係用唔晒啲錢，所以會將一部份嘅錢放入去國債，當大家同時間咁做，國債嘅收益率會向下，導致佢哋整體收益都差咗。反而郵儲同招商用得晒啲錢，對業務係有幫助。

至於點解係郵儲銀行，基本面就唔講咁多啦，催化劑其實有兩個：一嚟13/8會出業績（其他銀行應該16/8出），銀保監會（CBIRC）都講咗係盈利增長同壞帳減少嘅情況下，銀行嘅第二季盈利應該唔錯；二嚟我嘅買價仲要平過李祿大lot嘅買價，佢兩成$4.22入，八成$5.34入，希望有足夠嘅防守力！

＊文章獲 弩飛投資 授權刊登，原標題為《近期較重倉嘅行業：重型機械 & 內銀》

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