【MD投資專欄】K.Ho:四大原因支持2024金價創新高

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【MD投資專欄】K.Ho:四大原因支持2024金價創新高

2024年金價走勢強勁,第二季初升至每盎司2,300美元以上,並不斷刷新歷史新高,而導致金價大升主要有4大主要原因,包括美國核心通脹高企、地緣局勢不穩,加上全球去美元化加速,中俄對黃金需求急升,同時資金轉移至商品市場。

美國核心通脹高企,減息預期屢次延後

過去一段時間,美國通脹問題持續困擾市場,美國3月核心消費者物價指數(CPI)按年上升3.8%,高於預期的3.7%,為2023年5月以來最大增速。剔除住房的核心CPI服務指數按月升0.5%,按年增幅高達4.5%,同創2023年5月以來最大增速,反映服務業通脹居高不下,難以擺脫強黏性。

根據芝商所FedWatch數據,市場預期聯儲局首度減息時間,由原先預期的6月延遲至9月,6月減息機率由56.1%大降至25%,利率維持不變的機率則由42.6%增至74.7%。同時,市場預期聯儲局全年減息次數由3次降至2次。

在經濟前景不明朗的時候,債券、股票和房地產等資產的預期回報率下跌,黃金的穩定價值往往能吸引更多人購買,因此,黃金能在金融市場波動時提供相對穩定的價值,支持黃金價格。

地緣局勢不穩,避險需求提升

最近伊朗以色列爆發衝突,俄烏戰爭長期持續,均加劇了地緣政治風險,推動市場對黃金的避險需求。目前最主要的關注點有三,第一是伊朗會否對美軍基地發動襲擊,第二是以色列能否控制還擊規模,以及最重要的是區內產油國會否被捲入其中。如果局勢持續緊張,黃金作爲避險需求將持續攀升。

去美元化加速,中俄對黃金需求急升

全球經濟不確定性增加的情況下,尤其是與美國及西方陣營對抗的中俄,以及部分金磚國家,開始尋求包含黃金及人民幣等替代方案,以減少依賴美元。這種情況下,黃金作為一種超主權貨幣,能夠提供獨立於任何單一國家貨幣的價值,因此成為許多國家多元化貨幣儲備的首選。

中國和印度央行購買黃金的主要原因是去美元化,及地緣政治局勢緊張,2016年至2019年期間各國央行購買了509噸黃金,但2022年至2023年則平均購買了1,060噸黃金,買金速度明顯加速。

新興市場低迷 資金轉移至商品市場

新興市場表現持續低迷,恒生指數跌回2009年金融風暴水平,上證長期徘徊在3000點附近,越南指數較歷史高位跌超過20%等,顯示強美元高息口因素對新興市場影響尤其嚴重。

這些地區的股票市場表現不振,投資者轉爲投資其他產品,而黃金在亞洲地區除了擁有傳統保值角色外,還有單價低和高流通量的特點,因此普通人也容易入手投資。而中國2024年第一季度實物黃金需求522公噸創5年以來新高,可以證明有關趨勢將難以在短期内逆轉。


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