【投資專欄】大部分人話「願意負擔高風險來換取高回報」，但實際做法都是錯的（ffaarr的投資理財部落格）

有種常看到的說法，是「我願意負擔更高的風險來換取更高的報酬」但很多時候相應做法都是錯的。

如果一個人想賺取大盤120%的預期報酬，借20%的資金全部投入大盤ETF，那的確是因為多負擔了20%的風險，可以獲得較高的預期報酬（但因為有借貸成本，所以實際上沒辦法增加20%的報酬，假如借貸成本是2%，那增加的預期報酬大約會是16%，假如原本預期報酬是10%，就會變成11.6%），這樣的作法，是真正符合用負擔更高的風險，換取更高的報酬（但注意是預期報酬，而不是確定最終一定會獲利，風險變大就代表虧損也可能變大）

但如果有人這樣說，然後做法是依照自己對市場的看法，重押XXX股票，XXX產業、XXX市場，那就不一定了，假如這些股票、產業、市場的beta值和整體市場大盤一樣或接近，那麼多承擔個別股票、產業和市場的風險並沒有因此帶來更高的預期報酬。

如果結果真的帶來更高的報酬，那靠的是個人的選股選市能力或運氣帶來的alpha，而不是因為增加的風險，那些增加的風險只是附帶產生的不利因素而已。

＊文章獲 ffaarr的投資理財部落格 授權刊登

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