【投資專欄】David Webb再增持日本城，我哋應唔應該跟住買？（HK MoneyClub）

出版: 2021-04-16 09:24更新: 2021-08-10 07:37

股壇長毛David Webb在3月中旬又再增持了日本城母企——國際家居零售（SEHK：1373）的股份，到底有什麼長線投資價值呢？

抗疫成績相當正面

吸引David Webb再次加注的原因之一，相信是國際家居零售在疫市的營運數據相當正面。

據集團最新公布的中期業績，集團收入同比增長近14%至約1.32億元，期內利潤更實現約250%同比增幅。核心收入增長主要源於集團所提供的商品以家居產品和日常必需品為主，可受惠於疫情期間消費者在家時間增加的趨勢，而集團亦提到消毒劑及殺菌的市場需求有所增加。

此外，集團在疫市中得到了政府及業主的補貼和租金減免合共約9,200萬港元，帶動盈利能力顯著提升。

作為線下零售連鎖集團，國際家居零售在疫市仍能穩守增長實在是相當正面的成績。

雖然疫情順風總會減弱，但國際家居零售的營運前景依然正面。目前，集團正積極發展新品牌，如多來買「$MART」，從而擴大個人護理、食品及快速消費品市場的份額。集團亦計劃在香港、新加坡及澳門等消費成熟的地區擴張，有望支持集團的未來收入增長。

此外，國際家居零售的營運效益持續改善，如最近公布業績期內，經營開支佔收入比例明顯下降，由42.1%下降至37.6%，反映集團審慎控制開支的成效。事實上，集團在過去幾年的盈利能力一直保持著穩定改善，目前已踏入第5年經營溢利率連年提升。

David Webb的持股當中較多是股息回報豐厚的上市公司，國際家居零售亦屬於此類別。疫情中，國際家居零售的分派能力便有所加強。

截至2020年10月底止6個月，經營活動產生之現金淨額由2019年同期的近2.9億元增加至約4.1億元，期未現金及現金等價物則由2019年10月底的近3.7億元增加至約5.3億元。

強勁的現金製造能力，加上現金儲備持續鞏固，集團在短中期內維持穩定分派的確定性高，事實上，在2020年10月止半年，國際家居零售宣派的每股中期股息為9港仙，同比增幅超過了60%。

國際家居零售的業績增長力及財務穩健性在疫市中有所加強，長期股東之一的股壇長毛David Webb增加持股可算是對於集團的穩健基本面的肯定，長線投資價值吸引。