【江恩研究】百年江恩圖表:美股有機會回調,港股亦將在2024年見底?

投資專欄
【江恩研究】百年江恩圖表:美股有機會回調,港股亦將在2024年見底?

美股市場在經歷了長期的牛市後,市值已達到歷史高位。儘管市場熱情依舊高漲,但歷史告訴我們,過度的繁榮往往預示著回檔的風險。江恩的時間表,一個基於經濟週期的預測工具,曾在20世紀成功預測了多個重大經濟事件。根據該時間表,2024年可能是下一個動盪的時間節點。但是小龍說2024年港股將會到底,並提出這波動非常如唐僧取經。

全球股市的波動往往相互影響。1997年亞洲金融風暴期間,歐美股市保持穩定,而亞洲股市則大幅下跌。當前,儘管恒指估值看似便宜,但周邊經濟資料顯示衰退的可能性較大,這可能會對港股造成進一步的壓力。如今,我們又站在新的十字路口。 當我們談論美股時,雖然現在的市值似乎過高,但過高的市值仍有可能繼續攀升。要記住,升市不宜估頂。然而,我們也應該保持警惕,因為歷史總是不斷循環的。1908年,江恩據稱創建了這張傳奇江恩的金融轉勢時間表(Gann's Financial time table),為整個20世紀的經濟狀況和美國股價的走勢提供了一個大致的路線圖。這個時間表的計時基於一個經濟周期,即18.61年,這個周期被普遍認為對美國的經濟狀況具有影響力。值得一提的是,江恩最早於1909年創建了這張圖表,它正確地預測了100多年後的主要經濟轉折點、恐慌、牛市高點和低點。

這張著名的時間表對過去一個世紀的重大事件預測力極為驚人,大多數情況下是相當準確的。例如,它準確預示了2001年911事件帶來的恐慌,以及2008-2009年股市極度低迷的景象。雖然這張表也曾指向2006年可能出現大崩盤,但結果並未如此嚴重,我們直到2007-2008年次貸危機爆發才意識到這一點。總的來說,這張百年前的圖表應當被視為一個概略的參考,即使出現一些差錯也在預期之中。畢竟,能夠在一個世紀之前就對未來做出如此多犀利洞見,已經堪稱不可思議了。

根據圖表顯示,2024年被標記為可能出現下一場大規模動盪的時間節點。不過我暫且不願對此妄加評論和揣測,因為就如2006年的情況一樣,這種劇烈波動可能會延後發生。當下我們才進入2023年的三月,如果在美國大選之前,美股一路走高但選前突然轉守,那必將給投資者留下極為不利的心理預期。因此,如果出現回檔,我估計很可能會發生在今年大選前。目前我們不去討論是否會構成「股市崩盤」,只需關注2023年美股漲勢是否會出現一次及時的回檔修正,這本身就已很值得我們密切關注了。

但是港股在低位,美股到高位,那麼之後港股會如何?

小龍在其2017年的著作中預測,港股在2021年見頂後可能會再次下跌至2024年。而我認為港股2024年將會到底,江恩曾說「數學是唯一精確的科學,所有地球及天上的力量都是由簡單數學所統治」,而在筆者的著作中更提出股市是一個生命體的理論。在江恩理論中認為每一個指數,商品及股票都是一個獨立的生命體。而這些生命體皆自己的生命軌跡及波動。而這些軌跡皆由簡單數學去統轄。而恒生指數亦不例外,下圖總結了恒生指數每一次的高點低點亦跟數學上的關係有關。

如6890點(1995年5月)底點跟16820點(1997年8月)高點成了2.44(開方7),而6544點(1998年8月)底點跟18397點(2000年3月)成2.8(開方8)關係,10917點底點(2004年5月)跟31958點高點(2007年10月)得出1.604(1.618黃金比率); 31958點(2007年10月)高點跟10676點(2008年10月)成2.99(開方9)。

舉一反三,我們利用之前開方根數或黃金比率,可以對恒生指數之後走勢作出預測。而目前以2021年高點31183點作為起點,那麼我們可以利用江恩理論計出14000~12000點等。而目前我們今年曾見過14700點左右,是否是真正底點仍然要觀察。但是小龍問題是港股在低位,美股到高位,那美股如果來一個回套,那麼港股能不跌嗎? 小龍相信比較困難。

上一次1997年亞洲金融風暴中,是歐美股市不跌,唯獨亞洲股市大跌。所以目前恆指估值上是很便宜,但問題是從外圍經濟數據看,衰退很大機會發生。而港股利用江恩理論分析,最差可見12000點。但是恆指的確可以15000-12000點分注吸納。別人恐懼我貪婪,但事實上是別人恐慌我更恐慌。小龍早在2021年2月接受某財經雜誌訪問時,已提及「2023、2024年才見最低位之說」,並在今年訪問中提及「大市跌至目前的水平,雖然是很超賣,但最大問題是,今年美股、日股等全球主要股市均處於歷史高位,使得港股尋底的走勢十分波動,皆因當全球股市出現調整,哪怕只是回落一點,港股也無可避免受到牽連。」。港股恒生科技指數已邁入技術牛市,自今年2月1日低點至今漲幅達21.23%。以一般自低點反彈超20%進入技術型牛市,恒生科技指數已邁入技術牛市。但是如小龍說港股必是唐僧取經,經歷多重劫難才會修成正果。唐僧師徒西天取經要過的七七四十九劫,九九八十一難。相信明天經濟,樓市,股市亦如是。因為策略及耐性,才是致勝之道。


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