【投資專欄】從政治角力、到天然氣供給、再到貨幣戰，俄烏大戰竟有利美國紓緩通脹？（莊主）

俄羅斯攻烏克蘭，事件到這週立體化。政治上是烏克蘭想歸邊去北約和歐盟，而德國自北溪2 號建成了後，一直未批能源通行證。俄羅斯用了7 年建了300 億歐羅。目的就是說好了不經烏克蘭輸出天然氣。如果起好了管道，又不批文。還要「必經之路」的地方想成為敵對勢力一部方。

試問俄羅斯怎又會放心和甘心，自己的天然氣價值被打折。一方面是輸出去的氣本身是跟歐盟做生意，如果烏克蘭是中立沒有問題，但如烏克蘭加入北約，俄羅斯就等於被美國抽水，甚至隨時連經烏克蘭的輸送也沒有。俄羅斯呢次是面子問題，覺得被人屈上心口。烏克蘭至今還是自呻無人幫手，拉關係。俄羅斯更加覺得「背水一戰」，因為根本歐盟就是不想高成本倚靠俄羅斯。

停止俄羅斯用SWIFT 又好，制裁及凍結資金又好。甚至派兵在烏克蘭，旁邊的歐盟和北約國也不派兵入烏克蘭，是故意突顯烏克蘭還未加入這個身份。所以烏克蘭，其實有得揀明顯。這次就是俾人擺上台。嚴格來講，烏克蘭也會感受到自己，這次就算加入北約也是契弟一名。

芬蘭同波蘭本來也未有心理準備靠邊，藉烏克蘭事件也去表態。中肯來看，其實也是錢和面作怪，俄羅斯也明顯覺得被屈。美國本身也積極發展液態天然氣，如果俄羅斯可以直接輸送更多天然氣，歐盟的市場，便更加少了空間。這個機會，美國出口是想俄羅斯嵌入兩難局面。戰爭不是一個可取的解決方法。但出起戰爭，不一定是利用軍火，造人力傷亡才可怕。

假如用手段令一個國家變得貧窮，或不能富有起來，甚至迫於就範提供資源出來。其實這個已經是戰爭的一步。對於經濟的影響，主要集中俄羅斯原油，有否機會提價或減產。歐洲倚賴俄羅斯的天然氣，如跟俄羅斯斷交也迫於無奈需要採購多一點美國的液態天然氣。

債券市場。圍繞着跟俄羅斯貨幣有關的，會出現違約。派出來的債息不能兌現為他們自己本土的貨幣。對於本來投資在俄羅斯上的企業來說，馬上變成了廢紙。假如這些企業出現了蝴蝶效應，它們慢慢他們營運的現金流上少了，令致俄羅斯在其他國家能流動的資金，會出現提款的狀態。其他投資了俄羅斯企業，亦可能會紛紛在資本市場上套現投資資產。

世界在面對新冠疫情下，其實本身也在經濟運行下出現了滯後。美國主要經濟局之一，由於美國自身通脹非常高，加息事在必行。而令環球商品也連帶一起上升，戰爭是其中一個方法。其他國家也會因為商品價格上升，而引起更高的通脹，相對來說，美國的通脹影響變降低了，加息也會有機會緩和。

本來是量化寬鬆所造成的通脹後果，要全世界一起承擔通化我膨脹的後果。其實這個是非常厲害的貨幣戰。要產生用戰爭去解決，其實環環相扣，不是單為「北溪二號」這麼簡單，且看加息的市場，看法稍後改變。

＊文章獲莊主授權刊登，原標題為《俄烏戰爭其實是蝴蝶效應》

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