【投資專欄】 美國會繼續喪泵「美元的禍水」去全球,油價100美元不是夢?(積God投資日記)

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【投資專欄】 美國會繼續喪泵「美元的禍水」去全球,油價100美元不是夢?(積God投資日記)

美國最屈機的地方就是從美元變成世界貨幣開始,沒有甚麼危機是不能解決的。因為危機發生以後,美聯儲可以用印銀紙來支撐經濟,同時印銀紙還可以稀釋自己的債務。

但經過今次疫情大量放水後資產價格泡沫和債務規模起比歷年來實在太大,貿然加息可能會導致美國政府和企業部門違約,以及資本市場的泡沫破裂。

再加上美國又處在史無前例的貧富分化之中,泡沫破裂以後導致的金融危機,可能讓美國經濟直接陷入大蕭條。這個史無前例的債務規模,無論是政府、企業還是居民,都無法承擔加息的後果,決定加息之前一定是非常謹慎的。

美聯儲只能持續放水來推動溫和通脹

美聯儲通過持續放水,推動通脹溫和上升。通脹以後企業利潤都會逐步提升,就有能力承受加息。只要加息幅度不超過物價漲幅,企業就可以負擔這個加息的成本。所以我們才看到美國現時是全力推動溫和通脹,因為溫和通脹,對債務高企的美國人好處多多。

一方面放水可以維持目前的資產價格泡沫不破,另一方面龐大的政府債務可以通過通脹稀釋。對居民和企業來說,資產負債率=總負債/總資產,放水推動資產價格上漲,會明顯降低債務人的資產負債率。當然長遠來說,通脹持續一段時間以後,就會引發食品和消費品的上漲。消費品及食品的上漲,是各國政府沒辦法承受的,基層市民連飯都吃不起,後果就會好嚴重。

所以基於這種背景下,美聯儲短期削減寬松(Taper)的可能性已經大大降低。在通脹還沒有到不可忍受之前,美聯儲能做的也只是用嘴緊縮,時不時嘴炮嚇下市場。

我們可以看下以下美國聯儲局(FED)資產負債表,完全看不出一絲想要緊縮的跡象。

繼續放水的原因也很簡單,美國經濟復蘇的基礎並不牢固,國內資產價格泡沫史無前例。

不止美股處在歷史高位,就連美國房產價格現在也處在歷史高位。

疫情之後美國房價暴漲,如果這時候聯儲局開始緊縮,等於刺破自己股市樓市的泡沫,受傷的也只有美國人自己。

大宗商品升勢將持續

繼續放水把美元的禍水引向全球,推高全球通脹和資產價格泡沫。

通脹提升以後,誰先受不了加息,誰的泡沫就會被先捅破,就會被別人抄底,大國博弈。很典型的例子就是,最近美國放水推高通脹的同時,中國在拋售大宗戰略儲備,打壓通脹。其他國家都非常小心應對美國的寬鬆放心。有的加息,有的出手調控,拼命地幫聯儲局壓住通脹。

在各國的努力之下,通脹被控制在可承受範圍內。大宗商品不會升得太快,令到聯儲
有理由繼續寬鬆。因為聯儲局需要的是可控的漸進式通脹,而不是滯漲時期的惡性通脹。所以聯儲局好大機會不會貿然收緊貨幣政策,而是繼續放水。

在聯儲局持續放水的背景下,未來一兩年最具爆發力的投資品種,無疑是大宗商品,所以目前大宗商品的震蕩調整,應該只是第一波上升結束以後的中場休息。明年我們甚至會看到,很多大宗商品的價格奔向新高,例如原油價格要突破每桶100美元不是沒有可能的。

*文章獲 積God投資日記 授權刊登,原標題為《大宗商品價格升勢將隨美國放水而持續

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