【獨家專欄】3大幣圈基本面數據告訴你：你以為幣圈寒冬？聰明錢正悄悄入場（錢琛）

正值幣圈寒冬，散戶對幣的熱情完全消散，對其表現毫不關心，但反而會錯失投資機會。在困境中莊敬自強，多學習相關知識，才能捕捉下一輪的機會。此欄會先比較最近3個月傳統資產與幣的表現，再分享一些較少人留意的幣圈基本面數據。

在2022年第3季的加息大環境下，只有美元指數有正回報，其他主流資產全部出現虧損。不過，最低虧損的資產正正是比特幣，反映持有幣仍然是不錯的選擇，反觀其他資產如股、匯、商品等都出現較大的負回報。

接著會分享幣圈的基本面數據。作為對幣圈有conviction的投資人，必然要時常留意幣圈陰晴表，判斷市況，所以選擇對的數據十分重要。個人認為價格數據在基本分析上的用途不太大，所以比特幣dominance指標、自己的價格升跌等等都不太重要。以下會分享三個較少人留意的基本面指標。

第一個指標為在核對人（validator）中的ETH總鎖倉數。以下為數字本年1月至9月的圖表，不難發現在5月「LUNA爆煲」事件後，數字增長幾乎為0，但最近數字的增長愈見快速，可見Defi應用的廣泛性正在恢復，漸漸上升。要記著，此數字由投資者真金白銀所構成，衍生於市場供求，有一定的指向性。

第二個指標是Defi佔全球資產市值的比率。從下圖可見，雖然本年五月LUNA事件後比率明顯下跌，但截至最近比率不斷上升，已佔約5%，亦即去中心化金融已佔全球金融系統的5%，地位其實相當重要。

第三個指標是主流交易所的成交額。基本上，數字都是在本年5月下跌，然後逐漸恢復，可見市場對幣的氛圍回復熾熱。當然，成交額比牛市時期還有一段距離。

上述提出的指標並非用作短期炒作，反而是用作判斷幣圈中長期的趨勢。假如把上述數據用作構建交易策略，該策略就會是中低頻的策略，大家必須要對策略的交易頻率有正確的預期。

你可能會質疑，交易頻率偏低的策略獲利能力未必太高，未必會被使用。事實上，上次提及的策略分散，就是指投資組合內的策略種類要有所不同，不同的點/維度正正可以是交易頻率。最理想的投資組合必然會有高、中、低頻的策略，即使低頻策略的注碼可能較低，也不代表不能使用，應用了的話反而能提高組合的回報穩定性。

而且，判斷一種資產的基本面很重要。情況就如2008年時，假如更多人可以認清CDO/CLO背後的實業市場基本面其實有如垃圾，相信更多人可以逃過一劫。而找出關鍵數據，就是判斷資產基本面的第一步。

下期繼續探討其他策略分散的方法。

＊文章獲 錢琛 授權獨家刊登，原標題為《一些你沒有留意的幣圈基本面數據》。