【投資專欄】恒指第二隻腳已出，加倉至七成：現在ATM處於見底後的「希望階段」 （弩飛投資）

原來寫嘢真係要持續寫先有動力，停一停，咁就停咗成個月⋯ 其實本來好多嘢想寫，因為呢一個月嘅變化非常大，但係有一日冇寫嘢之後，第二日要寫嘅嘢就多好多，跟住procrastinate多幾日之後，就好似便秘咁，太多嘢塞住咗，搞唔掂⋯ 我決定簡簡單單寫幾句，開返個引擎：

一個大市周期入邊，見底之後嘅階段叫做「希望階段」，係成個周期賺錢最快最急嘅階段，股價嘅升幅主要來自估值提升，而當時嘅盈利仍然係下跌（即係E跌10%，但係PE升40%，股價升30%）。用基本面嚟睇，呢個情況發生係盈利下跌速度減弱嘅時間（e.g 即係之前跌緊20%yoy，而家跌10%yoy）我覺得ATM正正就係而家呢個情況，所以係買入嘅機會(有興趣嘅朋友可以睇吓Peter Oppenheimer寫嘅The Long Good Buy）— 香港嘅情況可以參考吓圖一：白色係恒生指數，橙色線係E，藍色線係PE

3月30日寫咗篇文《尋找第二隻腳》，入面提到假設18000係低位，反彈完之後有機會係43-44日調整多一次到一個較高嘅低位，即係「第二隻腳」，今次出現嘅時間係20500附近（圖二：白色圓圈係買入位），而且開始見到汽車行業向上突破，所以覺得政府係三月出咗政策底之後，市場開始回復信心，係呢個位可以出現「市場底」

今次弩飛係20000-21000中間逐步入市，持倉大約七成。為咗增加持貨能力，買入所有指數嘅ETF（2800，2828，3033，3188同埋3147）打咗個底，希望唔好俾指數追番（因為好多時候我哋諗住買優質嘅股票，但係低位反彈嘅時候，好多劣質嘅股票升得特別多，所以買指數可以cover到）

今次個升勢，暫時主要由兩個行業帶動：汽車同IT，而兩個行業都正正係低估值同埋有阿爺全力支持，比亞迪（1211）同埋美團（3690）分別係兩個行業嘅龍頭（比亞迪應該係因為佢係成條產業鏈比較完整嘅車企）。所以個股方面，弩飛買入四五間車企，當中最鍾意比亞迪（1211）同埋雅迪（1585），IT買咗3033打底之後，買哂ATM，其中最鍾意係美團，仲有唔同行業嘅龍頭，但係注碼唔大

最後，如果要再加倉，我會先睇嚟緊調整嘅狀態係點樣，到時會選擇升得多跌得少嘅行業。

＊文章獲弩飛投資授權刊登，原標題為《第二隻腳·七成倉位》

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