【內房巨債】野村經濟學家：內房牛市走到盡頭，中國房企需面對逾5萬億美元債

《華爾街日報》報導，野村經濟學家表示，隨著中國進入房地產牛市的尾聲，內房開發商需應付總額超過5萬億美元的債務，超過全球第3大經濟體日本去年整體經濟產出。

野村預估， 6月止內房開發商的債務已達5.2萬億美元。最高比例為銀行貸款佔46％，債券市場則大約佔10％，包括相當於 2170億美元（約新台幣6.1兆）的美元債券，其中許多是垃圾債。

眾多內房缺乏融資途徑，被迫減價賣樓還債。雪上加霜的是，內地房價正加速下滑，根據易居（中國）的研究部門克而瑞（CRIC）數據，恒大（3333）、碧桂園（2007）、萬科（2202）等前中國10大開發商9月銷售額年減44％。

當傳統資金來源越發緊張，內地房企也變得更加仰賴預售樓花。樓花通常被視為「合約負債」，根據截至今年6月底數據，恒大、碧桂園、萬科、融創、潤地等巨頭的合約負債在過去3年內成長42％，相當於3,410億美元。

市場已為可能出現的債務違約潮做好準備，內房花樣年（1777）未能於本月4日按時支付約2.06億美元票據，而恒大上月有2隻離岸債券未能如期償還利息； 據Refinitiv統計數據，恒大本周將有更多的債務到期，涉及3隻總值約1.48億美元的離岸債息到期要支付。

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