【江恩研究】百年江恩圖表：美股有機會回調，港股亦將在2024年見底?

美股市場在經歷了長期的牛市後，市值已達到歷史高位。儘管市場熱情依舊高漲，但歷史告訴我們，過度的繁榮往往預示著回檔的風險。江恩的時間表，一個基於經濟週期的預測工具，曾在20世紀成功預測了多個重大經濟事件。根據該時間表，2024年可能是下一個動盪的時間節點。但是小龍說2024年港股將會到底，並提出這波動非常如唐僧取經。

全球股市的波動往往相互影響。1997年亞洲金融風暴期間，歐美股市保持穩定，而亞洲股市則大幅下跌。當前，儘管恒指估值看似便宜，但周邊經濟資料顯示衰退的可能性較大，這可能會對港股造成進一步的壓力。如今，我們又站在新的十字路口。 當我們談論美股時，雖然現在的市值似乎過高，但過高的市值仍有可能繼續攀升。要記住，升市不宜估頂。然而，我們也應該保持警惕，因為歷史總是不斷循環的。1908年，江恩據稱創建了這張傳奇江恩的金融轉勢時間表（Gann's Financial time table），為整個20世紀的經濟狀況和美國股價的走勢提供了一個大致的路線圖。這個時間表的計時基於一個經濟周期，即18.61年，這個周期被普遍認為對美國的經濟狀況具有影響力。值得一提的是，江恩最早於1909年創建了這張圖表，它正確地預測了100多年後的主要經濟轉折點、恐慌、牛市高點和低點。

這張著名的時間表對過去一個世紀的重大事件預測力極為驚人，大多數情況下是相當準確的。例如，它準確預示了2001年911事件帶來的恐慌，以及2008-2009年股市極度低迷的景象。雖然這張表也曾指向2006年可能出現大崩盤，但結果並未如此嚴重，我們直到2007-2008年次貸危機爆發才意識到這一點。總的來說，這張百年前的圖表應當被視為一個概略的參考，即使出現一些差錯也在預期之中。畢竟，能夠在一個世紀之前就對未來做出如此多犀利洞見，已經堪稱不可思議了。

根據圖表顯示，2024年被標記為可能出現下一場大規模動盪的時間節點。不過我暫且不願對此妄加評論和揣測，因為就如2006年的情況一樣，這種劇烈波動可能會延後發生。當下我們才進入2023年的三月，如果在美國大選之前，美股一路走高但選前突然轉守，那必將給投資者留下極為不利的心理預期。因此，如果出現回檔，我估計很可能會發生在今年大選前。目前我們不去討論是否會構成「股市崩盤」，只需關注2023年美股漲勢是否會出現一次及時的回檔修正，這本身就已很值得我們密切關注了。

但是港股在低位，美股到高位，那麼之後港股會如何?

小龍在其2017年的著作中預測，港股在2021年見頂後可能會再次下跌至2024年。而我認為港股2024年將會到底，江恩曾說「數學是唯一精確的科學，所有地球及天上的力量都是由簡單數學所統治」，而在筆者的著作中更提出股市是一個生命體的理論。在江恩理論中認為每一個指數，商品及股票都是一個獨立的生命體。而這些生命體皆自己的生命軌跡及波動。而這些軌跡皆由簡單數學去統轄。而恒生指數亦不例外，下圖總結了恒生指數每一次的高點低點亦跟數學上的關係有關。

如6890點（1995年5月）底點跟16820點（1997年8月）高點成了2.44（開方7），而6544點（1998年8月）底點跟18397點（2000年3月）成2.8（開方8）關係，10917點底點（2004年5月）跟31958點高點（2007年10月）得出1.604（1.618黃金比率）; 31958點（2007年10月）高點跟10676點（2008年10月）成2.99（開方9）。

舉一反三，我們利用之前開方根數或黃金比率，可以對恒生指數之後走勢作出預測。而目前以2021年高點31183點作為起點，那麼我們可以利用江恩理論計出14000~12000點等。而目前我們今年曾見過14700點左右，是否是真正底點仍然要觀察。但是小龍問題是港股在低位，美股到高位，那美股如果來一個回套，那麼港股能不跌嗎? 小龍相信比較困難。

上一次1997年亞洲金融風暴中，是歐美股市不跌，唯獨亞洲股市大跌。所以目前恆指估值上是很便宜，但問題是從外圍經濟數據看，衰退很大機會發生。而港股利用江恩理論分析，最差可見12000點。但是恆指的確可以15000-12000點分注吸納。別人恐懼我貪婪，但事實上是別人恐慌我更恐慌。小龍早在2021年2月接受某財經雜誌訪問時，已提及「2023、2024年才見最低位之說」，並在今年訪問中提及「大市跌至目前的水平，雖然是很超賣，但最大問題是，今年美股、日股等全球主要股市均處於歷史高位，使得港股尋底的走勢十分波動，皆因當全球股市出現調整，哪怕只是回落一點，港股也無可避免受到牽連。」。港股恒生科技指數已邁入技術牛市，自今年2月1日低點至今漲幅達21.23%。以一般自低點反彈超20%進入技術型牛市，恒生科技指數已邁入技術牛市。但是如小龍說港股必是唐僧取經，經歷多重劫難才會修成正果。唐僧師徒西天取經要過的七七四十九劫，九九八十一難。相信明天經濟，樓市，股市亦如是。因為策略及耐性，才是致勝之道。