【投資專欄】難保內地突然又有政策出台打壓個股，馬達投資：今年最穩陣打法是買 ETF

上年2021年基本上是所有行業都輸，無計，因為港股是一個非常受資金影響的市場，北水或者外資隨便一邊一走，港股就不夠錢買上去，所以年中的時候幾個板塊輪流炒，但 上年Q3 開始，連最後的資金都走埋，依家簡直係一淡死水。反而有買美股（只限於 FAANG big cap 那些) 和 Crypto 既朋友賺幾個開，所以 2021 年是一個貧富懸殊非常嚴重的一年。不過股市是有 cycle 的，如果年年都輸錢，很多做金融的朋友都失業。

Having said that, 2022 年馬達對港股看得不太淡，個股難講，難保突然之間又有政策出台打壓，但整體大市已經去到 too cheap to ignore 的地步，恒指由年初一路跌到依家，已經跌了大半年，反美股極貴的估值加上開始收水，資金應該會變得更加有選擇性，呢樣都有助吸引資金來港。所以最穩陣的打法是買 ETF，避開個股風險去食港股反彈個浸。

在港股弱的同時，公司不斷回購，上年總共有 185 間公司回購，回購共 340 億港元，是 2002 年以來新高。分行業來看，互聯網、地產、消費這些重災區回購力度最大。睇番恒生科技指數，由 11000 點高位跌到落來 5500 點，半年跌左一半，總共回購了 121 億港元，而第二大重災區地產，雖然股價極低迷，好多公司都處於破產既估值，但阻於各大房企都財困，所以都冇咩錢作回購，回購金額只是 55 億港元。

來緊一年，主要由於以下幾樣野，令到中央有誘因做好個市：

1. 經濟增長壓力越來越大，主旋律受房地產拖累，最快都要Q3 才會好轉，明年經濟下行壓力很大

2. 剛剛上月降準減息，市場預期央行還有兩次降準空間，從而令 LPR 報價下行

3. 美聯儲收水加速及準備加息所以國內對比外國還有很多放水空間，中央在今年已經水緊了很久，眼見資金去哂美股，虛擬貨幣，其實中央都想自己股市跑贏，所以馬達估計他們正在等待一個時機，等美股，crypto 回調再配合自己放水，屆時希望 A 股帶動港股回勇。

＊文章獲馬達投資授權刊登，原標題為《2022年的展望》

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