【投資專欄】跌到咁先嚟止蝕？ vs 止蝕唔怕遲？止蝕的正確心態！（龔成）

止蝕是投資基本中的基本，是成功投資者的必要元素，但現實的情況卻是，10個投資者中有9個仍未能做到，這亦解釋到為何散戶在股市中輸多贏少，往往更是贏粒糖輸間廠。

--有不同的止蝕方法--

坊間普遍所教的止蝕，只單純以價格為中心作出發點，例如買入價是$10，「專家」會建議你當股價跌了10%，到$9時執行止蝕，以減少損失，將風險限制在可接受的範圍內。

這種止蝕方法並非以原因、理由等因素而啟動，只單純以買入價比較去執行，好處是將個人的因素減低，如同程式般去執行，對不少散戶來說，這的確是可取的方法，不過我自己卻不會採用。

我自己不用這方法的原因，是因為單純憑下跌某百份比而止蝕，其實是自相矛盾的做法。當我們想買入某東西，當然希望越平越好，所以當價格越平，理應有更大的買入理由。

--矛盾位--

例如我準備以$10買入股票A，我想買的原因當然是因為股栗A好，若股價跌到$9，即是更加平宜，我作出的買賣方向應是買入，甚至買入更多，方向上而非沽出。但奇怪的是，因為我之前買入了，所以到更平的時候我的投資方向要因為我的持貨而完全改變（即是更吸引的價格，卻做出相反的決定）。

即是若我之前無貨，$9值得買入，但因我之前有貨，$9變成了沽出。這就是坊間止蝕方法矛盾的地方，投資方向因持貨而完全相反，投資方向（即買或賣），應該是取決於預期上升或預期下跌，或是現時是平過合理值或貴過合理值，而不應被我貨的因素而左右投資大方向的。

雖然我自己不用這種止蝕方法，個這方法對於完全不作止蝕、或初學者來說，是無方法中的方法。

那我們應怎樣作出止蝕行為呢，而我們甚麼時候才啟動止蝕呢？

--買入的理由--

首先，買股票不是賭博，每一次投資都要有充份的理由支持，例如我買入那股是因為A、B、C、D、E這5個主要理由，經小心分析後，我推斷這股能升1倍，又或我評估到這股的合理值於$20，而現價只是$10，所以現價吸引，可作出買入這動作。

當價跌價$9時，若A、B、C、D、E的因素仍在，我就無必要在更平宜的時候作相反的投資方向，即止蝕的理由並不存在。

只有當A、B、C、D、E的因素已不仍在，或其中的已改變到與原先不同，即是這股已變質，這就是止蝕的觸發點。當初買入的理由已不存在，就成為了沽出的理由。

這是一個很合邏輯的情況，當我們因為某理由買入那股，而那理由已不存在或與原先我們認為的已不同，沽出是很合理的行為。這時，無論股價是否低於買入價，都不要留戀，立刻沽出清貨。

（本人為證券業持牌人士，未持有上述股票）

＊文章獲 龔成 授權刊登，原標題為《止蝕不是單睇價位》

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