【投資專欄】有七師傅加持都唔會抽，同埋最近譚仔請大量財經KOL宣傳博乜？（方生代Blog）

譚仔國際（2217）正式招股上市，招股期由9月 23日 (星期四) 至 9月 28日 (星期二)正午，公司一共發行335000000股，一手1000股。

譚仔國際每股招股價範圍介乎3.33至4.17元，涉集資約11.16億至13.97億元，公開發售10%，最多回撥50%，共167500手，一手入場費為4,212.02，預期將於10月7日（星期四）正式上市。

公司招股市值為44.62億 - 55.88億，籌資用途方面，約57.4%將用於擴大餐廳網絡，約9.4%將用於擴充中國香港的中央廚房及在中國內地、新加坡及澳洲設立新的中央廚房，約10.5%將用於翻新餐廳及提升經營設備，約5.1%將用於推行客戶關係管理系統、語音訂餐系統、企業資源規劃系統，以及提升資訊及科技基礎設施，約7.8%將用於國際品牌建設及新市場進入推廣。

保薦人為國泰君安，過往表現一般。基石投資者一共1.24億港元，共9%。當中包括Matthews Funds 投資7782萬港元，約佔發售股份5.6%。南方基金和睿思資本投資2334萬港元，各佔1.7%。事實上，眾多基石投資金額不多，反映公司吸引力不足。

相信大部分香港人都認識譚仔國際（2217）這家米線鋪，是 香 港「 譚 仔 雲 南 米 線 」及「 譚 仔 三 哥 米 線 」連鎖餐廳的知名連鎖餐廳營運商，在中國內地及新加坡亦擁有業務。合共經營156間餐廳，包括覆蓋港九新界18區的76間譚仔餐廳及74間三哥餐廳、三間位於中國內 地深圳的譚仔餐廳及三間位於新加坡的三哥餐廳，所有餐廳均以兩個自家品牌(即譚仔及三哥)自營，大股東為Toridoll日本。

行業方面，筆者覺得香港本地市場已經接近飽和，很難再大幅增加。自疫情爆發之後，香港飲食業預計到2025年才回復2019年水平。故此，公司要將業務拓展至新加玻和內地才能有機會。現時譚仔市場佔有率排行第三，有4%，僅次於美心和翠華。 由2016年至2018年，香港消費者食品服務業的總收益由1,166億 港元增加至1,211億港元。消費者食品服務業由2016年至2018年錄得穩步增 長，但在2019年底，由於主要商業區的社會運動事件，導致旅遊、企業活動及本地消費下滑，消費者在食品服務方面的支出下降，行業的表現有所減弱。此外，消費者食 品服務業因2020年冠狀病毒爆發而受到沉重打擊，總收益由2019年的1,211億 港元大幅減少至2020年的785億港元。香港消費者食品服務業由2016年至2020年的複合年增長率為–9.4%。而香港快速休閒餐廳的收益增長，由二零一六年231億港元的市場規模增長 至二零一九年的255億港元，複合年增長率為3.3%。儘管快速休閒餐廳的收益於二零二零年倒退至169億港元，惟跌幅百分比仍低於高級休閒餐廳。

財務報表方面，譚仔國際每間餐廳2019至2021年的日均收益分別為41314港元、40603港元和37369港元，顧客總數分別為29068 人、28937人及30734人，同期每間餐廳平均每日顧客人數772人、 695人、640人，平均翻座率5.5次/日、4.8次/日及3.0次/日。

截至2019年、2020年及2021年3月31日止年度，公司分別錄得收益15.56億港元、16.91億港元及17.95億港元，於往績期間的複合年增長率為7.4%。同年，公司的年度溢利分別為1.98億港元、1.91億港元及2.88億港元，往績期間的複合年增長率為20.7%，反映疫情期間都不受到影響。

策略方面，即使有七仙羽師傅「加持」拍攝廣告，筆者都不會抽。一手股票只是4000多港元，貨源分散。而近期新股氣氛十分薄弱，即使譚仔國際2217人氣上市，筆者也不肯定會否跌穿招股價。另外，基石投資者參與不足，投資金額不多，相信只有散戶湊熱鬧。可笑的是，很多財經KOL 都有植入式廣告，差不多每日都宣傳自己吃譚仔米線，YouTube 節目又說自己不能吃辣，賺取廣告費。如果間公司長遠發展是理想，招股市值合理，根本不用花錢請財經演員。大家留意公司在上市前一年已經大灑金錢，已經花廣告費2000萬，同比升超過一倍。大家收看財經節目事都要獨立思考，不要人云亦云。

＊文章獲 方生代blog 授權刊登，原標題為《筆記———譚仔國際（2217）正式招股上市》

免責聲明：本網刊載的所有投資意見，只可作參考用途。讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本網無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與本集團立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。