【投資專欄】Reddit狂熱預示美股已經進入泡沫區間（Investing.com）

對於遊戲驛站(NYSE:GME)這隻個股在1月份的飆升，可能有多種解讀方式，它即可以被視為小散和華爾街權勢集團之間的一場大戰，也可以被視為是投資民主化的一個進程，社交媒體上的交易無產階級向金融精英們發起了挑戰。

但是，Reddit上的“交易員”們追逐炒作一些遭到做空次數較多的個股這一事實也表明，在經歷了歷史低位的利率，以及為了推動經濟發展才出的空前規模的刺激措施以後，市場已然出現了資產價格泡沫。

當然，沒有確定的方法可以預測任何資產類別正在形成泡沫，但在資產價值膨脹到超出實際價值之前，有一些相當類似的警告信號會出現。

查爾斯·金德爾伯格(Charles Kindleberger)在他的經典著作《狂熱、恐慌與崩潰》(Manias, Panics, and Crashes)中給出了形成資產泡沫的必要條件：寬松的資金，以及鼓勵人們投資的激動人心的敘述。

遊戲驛站的狂熱推高了這個鮮為人知的遊戲零售商的股價，一些對沖基金被迫出現了巨額虧損，如果不是成千上萬的小散戶團結操作，這種事情幾乎不可能發生。

而且，除了目前正在上演的遊戲驛站鬧劇，還有許多其他跡象可以支持市場正在出現典型泡沫的觀點：例如加密貨幣的過山車走勢，又例如清潔能源商的股價飆升。此外，還有特斯拉 (NASDAQ:TSLA)令人瞠目結舌的大幅反彈，2020年，特斯拉飆升了720%，而電動車市場的其他小型企業也受到了同樣的提振。

造成這些類似泡沫的情況的主要力量，是政府試圖通過貨幣刺激來對抗疫情危機。數據顯示，僅僅在疫情期間這一年來，美國政府已經投入了12萬億美元的財政支持，與此同時，美聯儲每個月還會購買1200億美元的債券，以保持美國的借貸成本處於低位。

美國銀行的策略師上周警告稱，市場的過度行為恐怕會引發第一季度的回調，美股市場的多空指標都已經接近了賣出信號。

Michael Hartnett領導的分析團隊也指出，美國政策泡沫助長了華爾街的資產泡沫，“當那些想要保持富裕的人開始像那些想要致富的人一樣行事時，這意味著投機性投資已經進入了後期。”

高盛的分析師也在一份報告中指出，高增長、高市盈率的股票“似乎存在泡沫”，SPACs的繁榮就是美國股市“不可持續過度的跡象”之一。他們表示，近期，盈利為負的個股，交易量飆升，處於歷史極端水平。

那麽，假設市場存在泡沫或接近泡沫，長線投資者就應該做好準備了。

一個簡單的辦法是，規避像遊戲驛站這樣的高投機性賭註，而另一種做法是，遠離有泡沫的市場領域，轉而考慮不屬於泡沫領域的投資，比如金融類和一些評級較高的工業股；此外，在市場回調之前，增加對大型股息基金的敞口，也是增加穩定性和降低風險的另一種方式。

總 結

我們很難預測這場又社交媒體引發的狂熱會如何結束。但是，對於長期投資者來說，這是一個警告信號，表明未來幾天波動性可能會飆升，現在是時候對投資組合進行較小的調整，以降低風險。投資者可以選擇增加對低波動性資產的敞口，增加現金儲備，並增加與股市低相關或負相關的資產。

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（翻譯：李善文）