【港元貶值】港元貶值惹走資疑雲?港元掛勾美元匯價,觸及7.85「弱方兌換保證」政府會點?

【港元貶值】港元貶值惹走資疑雲?港元掛勾美元匯價,觸及7.85「弱方兌換保證」政府會點?

美國聯儲局加息半厘,亞太區貨幣普遍弱勢,港元匯價進一步轉弱,近期港元貶值至近三年最弱,引發走資加劇的疑慮。其實,在聯繫匯率制度下,港元跟美元匯率掛鉤,所以當美元利率上升,並高於香港市場利率,市場買美元賣港元的套息交易便有機會增加,令港匯有機會觸及弱方兌換保證的7.85。這時候,港府為了避免港幣價格過弱,就會出手買入港元,捍衛港幣匯率。 

港府為了避免港幣價格過弱,就會出手買入港元,捍衛港幣匯率。

港元貶值丨香港聯繫匯率制度

港元貶值,可能不必恐慌,因為除了市場套息交易的因素,金管局亦有接近5000億港元的外匯儲備,應該足夠在有需要時捍衛聯繫匯率,維持聯繫匯率制度。

根據金管局的解釋,香港聯匯制度是屬於貨幣發行局制度,貨幣基礎得到美元資產的十足支持,貨幣基礎的任何變動都必須有美元資產按固定匯率計算的相應變動完全配合。簡單來說,即港元匯價與美元掛勾,並固定於1美元兌7.8港元。 

香港金融中心

港元貶值丨強方兌換保證如何運作

當然,匯率會受到市場力量影響,不時會偏離7.8水平,而金管局則承諾提供兌換保證,以維持港元匯率穩定,在有限區間自由浮動,至於是甚麼區間?這便牽涉我們在新聞中經常聽到的「強方兌換保證」和「弱方兌換保證」。

所謂「強方兌換保證」,即每當港元升值,觸及7.75港元兌1美元的「強方兌換保證」水平,金管局會按銀行要求沽出港元,買入美元,遏止港元升勢。

反之,當港元疲弱,觸及7.85港元兌1美元的「弱方兌換保證」水平,金管局會按銀行要求買入港元,沽出美元,紓緩貶值壓力。 

強方兌換保證如何運作

港元貶值丨香港聯繫匯率制度下 政府大派定心丸

財政司司長陳茂波近期講話,為市場大派定心丸。陳茂波說,在聯繫滙率制度下,港美息差拉闊會導致更多套息交易,令港滙逐步靠向7.85兌一美元的弱方兌換保證水平。

但他同時指出,聯滙制度運作40年來行之有效,有龐大外滙儲備的支持;金融及銀行體系非常穩健,並已建立完善及能應對風險的緩衝空間及防禦機制,有信心維持貨幣及金融市場的穩定暢順運作。

聯儲局未來繼續大幅加息的預期,令市場愈來愈憂心。金管局總裁余偉文近期表示,本港貨幣政策一向與聯儲局亦步亦趨,美國加息速度快過上個加息周期很多,資金流出港元的速度將快過上次。他說,套息活動將令港匯慢慢觸及7.85的「弱方兌換保證」,當觸發時,金管局會買港元、沽美元,強調屬正常現象。

余偉文也強調,今次美國加息不會影響香港的金融和貨幣穩定。雖然港股多次插穿2萬點,股市氣氛極度疲弱,余偉文強調,港元外匯市場交易繼續保持暢順有序,銀行體系總結餘超過3,300億港元,市場流動性未見有顯著的風險。 


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