【MD專家分析】低空經濟聚焦飛行汽車，有隻概念股今年已爆升1.9倍！

今早收到一項市前提示，指「中國民航局召開通用航空工作領導小組低空經濟專題會議，低空經濟板塊或有異動」，於是立即看看這個全球競逐的新興產業方向，最新發展狀況及投資機會如何？

「低空」通常是指距正下方地平面垂直距離在1000米以內的空域。低空經濟，就是以這部分空域為依托的經濟活動，從產業構成來看，包括低空基礎設施、低空飛行器、低空運營服務和低空飛行保障等。

eVTOL為低空經濟重要載體，是當前重點研發推廣的技術項目之一。eVTOL全稱為Electric Vertical Take-off and landing, 即電動垂直起降飛行器，具有不依賴跑道垂直起降、智能操作、低碳環保、低噪音、高安全性等特點，相對傳統飛行器在多方面具有顯著優勢，是一種適用於未來城市空中交通場景（UAM）的新飛行器形態。截至2023年，全球已有超過800家企業或機構正在研發eVTOL產品。eVTOL結合空、地兩種場景，其整機供應鏈可與航空及電動車產業複用，且較傳統出行方式，具有較高的顛覆性和替代性。對於eVTOL具體市場空間，一般預期為2030年全球eVTOL市場規模將達百億美元。另外，根據羅蘭貝格（Roland Berger）預測，2050年全球運營載人eVTOL數量有望達16萬架。

國策鼓勵加速行業發展

今年全國兩會，「新質生產力」成為「熱詞」，而低空經濟納入新質生產力範疇，首次寫入政府工作報告。事實上，2023年10月，工信部等四部門聯合印發《綠色航空製造業發展綱要（2023—2035年）》，提出到2025年，電動通航飛機投入商業應用，eVTOL實現試點運行；到2035年，建成具有完整性、先進性、安全性的綠色航空製造體系，新能源航空器成為發展主流。法律層面，2024年1月1日起，《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》正式施行，標誌中國無人機產業進入有法可依的發展新階段。

地方層面上，內地各省積極頒布低空經濟支持政策。去年11月，海南率先發布《海南省無人駕駛航空器適飛空域圖》，在全國範圍内首次做出低空空域放開的持續性嘗試；同年12月，深圳市對發展eVTOL提出20多項具體補貼措施；今年以來1月至今，北京、廣東、安徽、山西、四川等18個省市和自治區省政府工作報告提出積極發展低空經濟的各項政策，從開闢新質生產力的層面將低空經濟作為戰略性新興產業發展壯大，部分地區積極建設通用機場及臨時起降點。

令人期待的飛行汽車有望於2024年起逐步商業化應用。飛行汽車主要廠商集中在中、美及日韓，預計今明兩年內有望實現商用。就國內進展来看，2月27 日，全球首條電動垂直起降航空器（eVTOL）跨海跨城空中航線首飛成功，eVTOL主要服務於30公里到150公里的航程，對需要跨越山脈、海洋等特殊出行場景應用空間較大，有望成為現有出行方式的重要補充。3 月8日，小鵬滙天飛行汽車「旅航者X2」順利完成城市CBD「天德廣場-廣州塔」區域的低空飛行，也為未來城市空中交通、低空旅遊觀光等低空經濟應用場景提供了經驗，公司宣布分體式飛行汽車「陸地航母」預計於今年第四季開啟預訂，並計畫在明年第四季實現量產交付。

展望

根據中國民用航空局數據，2025年中國低空經濟的市場規模有望達到1.5萬億元（人民幣，下同），到2035年更是有望達到3.5萬億元。此外，據粵港澳大灣區數字經濟研究院數據，到2025 年，低空經濟對中國國民經濟的綜合貢獻值將達3萬億至5萬億元。中國在飛機及新能源汽車領域積累的技術經驗和產業鏈優勢有望規模化轉移至飛行汽車領域，在低空空域管理改革持續推動下，飛行汽車產業商業化時點已經臨近，關注產業鏈增長機遇。

關注股份

萬豐奥威（002085.SZ）：北向「深股通」股份，公司布局飛行汽車，旗下萬豐鑽石eDA40純電動飛機已成功首飛，是全球首架申請EASA/FAA Part 23認證的具有直流快充功能的電動飛機。後續公司將根據市場需求逐步實現eVTOL項目的商業化落地。股價2月6日漲停後持續向上，今年以來已累漲約1.9倍。

小鵬汽車（9868）：小鵬滙天從2013年已開始致力於打造全球最安全的智能電動飛行汽車，已成功研製出五代智能電動載人飛行器產品。另外，英偉達（NVDA）於GTC大會上宣布同多家中國車企加強合作，當中亦包括小鵬。市場上有38個分析員給予小鵬投資評級，有22個建議「買入/增持」，有11個及5個分別建議「持有」及「沽售」，反映看法頗為參差，目標價則較現價有1.6倍上升空間，可留意稍後能否轉呈強勢綠燈。