【英國前景】滙豐以「結構性痛心」為題發報告，預料英債務未來一年將惡化

就英國政府上周五出台激進的減稅方案後，滙豐近日發表題為「結構性痛心」（Structural sorrow）的報告，表示近期英鎊急跌，顯示市場對英國面臨更廣泛的赤字和更大的債務負擔，或需外資流入進行融資的憂慮，這可能令英鎊需要進一步調整。

根據滙豐的初步預測，英國債務未來一年將會惡化，認為除只有美元和日圓的債務負擔更大，沒有任何經濟體的債務增長速度如此之快。另外，美元為避風港和儲備貨幣需求，日圓則有大量國內儲蓄支持，惟英鎊不享有任何過高滙率的特權。

該行指，英國不斷擴大的核心外部赤字需要更多的短期資本流入，才能使英鎊保持平穩。如果外國投資者擔心英國將以通脹或外匯貶值來抵銷不可持續的債務負擔，當外國投資者不願意為英國進行融資，或令貨幣估值趨弱。

滙豐指，英鎊兌美元今年至今已下跌近2成，在英國通脹接近10%下，對於擁有1,800億美元總儲備的英國政府和擁有125億美元的英倫銀行來說，料英鎊進行外匯干預不太可能成為下一步選項，原因是相關選項的門檻很高。自1992年政策制定者努力將英鎊留在歐洲匯率機制中以來，沒有進行過外匯干預。其次，英鎊是否對英倫銀行的通脹目標構成如此明顯和當前的危險，是否值得採取此類行動現尚未清楚。