【股神拍檔】芒格：投資的黃金時代已經結束

99歲的芒格在接受《金融時報》採訪，不僅表示美國銀行業堆滿了「地產壞賬」，他還表示投資的黃金時代已經結束，投資者將需要應對低回報期的挑戰。

芒格指他在內布拉斯加州的奧馬哈長大，距離巴菲特現在的居所僅幾百英尺。兩人在1959年相識，當時巴菲特28歲，芒格35歲。芒格曾在巴菲特祖父擁有的雜貨店工作，後來成為一名律師，被他的合夥人引導進入投資領域。

巴菲特認為，是芒格鼓勵他放棄了導師格雷厄姆（Benjamin Graham）推崇的「雪茄煙頭策略」，即購買廉價股票，就像買一支被丟棄的雪茄，只剩下一絲價值。

2015年，巴菲特在巴郡第50封年度信中寫道：「他（芒格）給我的藍圖很簡單，忘記你所知道的以優異的價格收購合理企業的做法；相反，應該以合理的價格收購優秀的企業。」

這種方法對他們很有幫助。自1965年以來，巴郡的複合年回報率接近20%，是基準標普500回報率的兩倍。

芒格在訪問中指：「我們是特殊時代的產物，擁有一系列完美的機會。」他補充說，他生活在「一個成為普通股票投資者的完美時期」。