【解構熱門半新股】九毛九上市4個月股價近倍升，成功秘訣在哪裡？

今年1月於港交所掛牌的九毛九（9922），是上半年其中一隻最受觸目的IPO，當時上市招股價6.6元，集資額逾20億元。由於海底撈（6862）上市後股價屢創新高，市場憧憬同是內地飲食品牌的九毛九亦會持續成長，成為海底撈2.0。公司亦不負眾望，股價更在5月屢創新高，以歷史新高12.46元來計，市值高達172億元。到底九毛九是一家什麼公司？

內地飲食市場雖然很大，但同業競爭一樣大，九毛九於1995年成立，初成立時，是華南第一間以西北菜為特色的連鎖餐飲集團。但內地人口眾多，口味自然各有不同，單以西北菜作賣點的話難以發大來做。

多品牌策略搶佔市場

九毛九決定以多品牌策略搶佔市場，現時旗下已擁有包括「九毛九」（西北菜系）、「太二」（酸菜魚）、「2顆雞蛋煎餅」（煎餅）、「慫」（四川冷鍋串串）、「那未大叔是大廚」（精品粵菜）等5個品牌，版圖覆蓋華東、華南、華中、華北等區域。

食品走獨特路線

從市場來看，龍頭的餐飲品牌多為火鍋、川菜、粵菜、西北菜，而九毛九主打山西麵食類，令自己看起來更獨特。現時，核心業務「九毛九」以及「太二」合共已經佔集團總收入超過98%。

吸引年輕人市場

另外，太二把消費目標鎖定在25至35歲的年輕女性群體上。為了迎合需求，運營細節上做了很多創新，例如為保證產品體驗，控制用餐人數不超過4人；在2015年開始使用掃碼點單、廚房自動出單、自動上菜、掃碼買單。各種新奇做法，讓太二人氣節節攀升，吸引了近百萬粉絲。

不斷開店推動增長

然而，飲食業競爭大，每一間餐廳難保不被市場淘汰。就好像九毛九的同店銷售增長不高，主要是靠不斷開設分店，保持業績增長，情況與海底撈相似。另外，外賣銷售增長雖然強勁，但只佔營業額約10%，暫未成氣候。此外，業務上仍以廣東為主，預期未來仍然以一線城市發展為主。

製圖／文字：Market Digest