【投資市場】市場預期明年大幅減息，惟減息就有利股市？
聯儲局連續第三次維持聯邦基金利率不變，加息周期有望見頂，明年或減0.5至1厘 ， 幅度多於早前預期 ； 儲局主席鮑威爾在記者會稱，本次議息會議討論了減息的時間點，有關言論刺激債息進一步滑落，道指昨日大升逾500點，創歷史新高收市。
目前市場普遍預期，聯儲局明年將減息2至3次，料在美息見頂下，將利好風險資產前景。不過，若然減息是為了應對經濟衰退，風險資產亦未必能受惠。據美銀一項統計顯示，自1871年來的經濟衰退式熊市中，標指從高位計，平均下跌38.4%。而在過去8次經濟衰退中，雷曼兄弟引發的全球金融海嘯（12/2007 - 6/2009)，導致股市下跌得最為嚴重，跌幅達56.8%。
下表為美銀統計過去8次經濟衰退中，標指從高位下跌的時間長度及幅度：
| 衰退式熊市 | 時長（月） | 見頂時間 | 盈利見底時間 | 下跌幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 1969年1月至 1970年11月 | 11 | 1968年12月 | 1970年5月 | -36.1% |
| 1973年11月至 1975年3月 | 16 | 1973年1月 | 1974年10月 | -48.2% |
| 1980年1月至 1980年7月 | 6 | 1980年11月 | 1980年3月 | -17.1% |
| 1981年7月至 1982年11月 | 16 | 1981年9月 | 1982年8月 | -27.1% |
| 1990年7月至 1991年3月 | 8 | 1990年7月 | 1990年10月 | -19.9% |
| 2001年3月至 2001年11月 | 8 | 2000年3月 | 2002年10月 | -49.1% |
| 2007年12月至 2009年6月 | 18 | 2007年10月 | 2009年3月 | -56.8% |
| 2020年2月至 2020年3月 | 1 | 2020年2月 | 2020年3月 | -33.9% |
明年衰退可能性存在 「世事難料」
鮑威爾指出，「總體而言，勞動力市場的發展非常正面，現在是打工仔搵工的好時機，人工亦會獲得穩步增長。你可以見到職位增長仍強勁，隨着人口增長及勞工參與度增，職場回落至更可持續的水平。」鮑威爾指，勞動力嚴重短缺的時代已經過去，在一段時間內，薪金的增長仍高於與儲局 2%的通脹目標，但目前正逐步降溫。
鮑威爾仍審慎，因認為有衰退仍有可能。「我一直認為，就算無大量失業，通脹仍有可能放緩，」他指出，現時沒有理據認為經濟正在衰退，但明年衰退的可能性仍是存在的，無論經濟表現如何，世事仍難料。
將通脹退回2%目標，而不導至大量失業，這將達成軟着陸，鮑威爾認為仍未能稱得上成功，「結果無法保證。 現在宣布勝利還為時過早」。