【市場熱話】長和跌穿海嘯價！兩個月大跌39%，市值蒸發千億

最近很多人在討論匯控（0005）的股價已經跌到44元，股息率已經高達9厘，受到很多收息一族注目。但其實除了9厘的匯控，你又見過7厘的長和（0001）未？

長和股價在1月20日曾見高位76元，股價現時報46.65元，兩個月以來股價累跌39%，市值蒸發1131億元。

長和前主席李嘉誠在2018年退休，由長子李澤鉅接棒管理這一旗艦企業，今年的危機相信是自李澤鉅接棒以來面臨的最大挑戰。李澤鉅上週在長和系業績會表示，長和面對當前市場充斥各種不利因素之逆境，來年業務難免受到波及，幸而集團眾多核心分部中，電訊業務面臨影響將相對較少。若無其他不可預見之情況，此業務之展望將維持正面。李澤鉅又稱，即使油價在最差的情況下，長和系仍「承受得起有餘」，不會太影響集團的現金流。

根據長和3月19日公佈的業績，去年純利按年增長2.1%至398.3億元，去年EBITDA總額按年增長19.8%至1,360.49億元。收益總額倒退3%至4,398.56億元，其中港口及相關服務收入按年增長1%至353.75億元，零售收入持平於1,692.25億元，基建收入按年倒退21%至511.91億元。另外赫斯基能源收入按年倒退12%至476.18億元。

摩根大通報告指，長和近期股價大幅調整，認為市場反應過度受到油價、歐元及英鎊匯價波動所影響。摩通假設油價維持現水平，料對長和今年純利影響約5.6%；而長和旗下英國及歐洲業務相當總體EBITDA各33%及22%，若歐元及英鎊匯價每貶值10%，料影響長和純利分別為2%及3%。

值得注意的是，現時長和的市盈率（PE）為4.5倍，市賬率（PB）為0.39，股值相當便宜。瑞信亦指出其現價較每股資產淨值折讓超過50%，相信估值已反映宏觀不明朗因素。

消息來源：長和系業績會

製圖：Market Digest