【市場熱話】恒指距離三月「劉鶴底」僅一步之遙，市場在恐懼什麼？

今日（21日）恒指再跌，跌336點或1.79%，收報18444，技術形態似想挑戰三月中18235之前底。三月中的港股過山車，大家或者還記憶猶新：3月14、15日因為美國傑出將會被退市的中概股名單，以及俄烏戰事緊張，恒指連續兩日暴跌，兩日合共跌逾2000點，最低見18235， 不過其後因為劉鶴放口風要穩經濟， 以及一句「支持中國企業境外上市」，令恒指戲劇性急彈，16、17日合共抽升3000點。時隔半年，恒指不經不覺又回到最初的起點，當初困擾着經濟和股市的問題現在仍然存在，甚至更嚴峻。

中國：防疫政策未見明顯鬆綁，房地產市場低迷，青年失業率高企

儘管西方國家已經將疫情拋諸腦後，中國某些城市仍然實行嚴格防疫措施，上年不同重點城市輪流封城，當中包括北京、上海，今日亞洲開發銀行（ADB）甚至將中國今年經濟增長預測由5.0%下調至3.3%，是30多年來首次低於亞洲其他發展中國家，並指中國經濟放緩正拖累地區國家增長。沒完沒了的清零政策加上當局對大型科技公司監管打壓，以及房地產市場低迷，也令中國青年不願花費，失業率不斷攀升。要留意的是，中共20大會議將於10月16日唔，屆時還看有沒有政策上的變動。

美國：聯儲局加息步伐未見放緩，增長股繼續受壓

13日（二）美國公布最新8月核心CPI年增6.32％，高於上一次的5.91％以及市場預期的6.1％，震散投資市場投資市場，同時加強聯儲局繼續積極加息的決心：美國將於周四（22日）凌晨公布議息結果，市場料將繼續大幅加息0.75厘，小概率直接加息一厘。加息令企業成本增加，不利增長股、科技股，標指昨收報11425點，今年已來下跌27%；標指昨收報3855，今年已來下跌約19%。曾正確預測2008年金融危機「末日博士」魯賓尼(Nouriel Roubini)認為，一場「漫長而醜陋的」衰退將在2022年底發生，並可能持續到2023年全年，標普500可能會下跌40%。

俄羅斯：暗示動用核武，地緣政治再升溫

俄羅斯自2月入侵烏克蘭開始，地緣政治持續動盪，甚至殃及不少歐洲國家和美國經濟，日前烏東烏南俄佔區宣布星期五將會舉行入俄公投，意味俄羅斯正式開始奪取烏佔領區，進一步令人憂慮事態會發展至俄軍加強軍事動員，甚至最終去到使用核武。今日，俄羅斯總統普京又警告西方如果它繼續進行「核恐嚇」（nuclear blackmail），莫斯科將以其龐大的核武庫做出回應。言論一出，俄羅斯盧布下跌，俄羅斯RTS指數跌超10%，金價和油價反彈，避險情緒迅速升溫。

香港：現時防疫政策仍維持「3+4」，不少大型盛事轉址新加坡

香港對於入境人士的防疫政策仍維持「3+4」，即三日酒店檢疫隔離，四日居家隔離。雖然網上盛傳不久會改至「0＋7」免酒店隔離，但但其他措施如「疫苗通行證」、「紅、黃碼」、口罩令依然存在，令人質疑究竟放寬隔離措施可否令經濟迅速反彈。不少大型活動因為香港嚴厲的防疫措施，選擇離香港而去，例如一年一度的渣馬、國際龍舟賽等。另外據《南華早報》報道指，指皇家加勒比郵輪原本申請今年10月左右將郵輪送返香港回復運作，但申請多時仍未獲批，或者將香港業務遷移新加坡。新加坡機場亦取代香港最繁忙機場的地位，

2022年第二季，新加坡機場載客720萬人，為亞太冠軍，人數是德里、曼谷320萬人兩倍之多，而向來以「亞太最繁忙」為傲的香港，則不入前10。

全球危機：全球面臨糧食、能源短缺，以及價格急升的危機

烏克蘭是其中一個主要糧食生產國，而俄羅斯就是能源大國，尤其是歐洲極為仰賴的天然氣來源。根據Capital Economics報告，兩國出口世界鈀的總量近50%，出口煤炭總量佔30%，天然氣總量25%，原油總量也有20.5%。鈀又被稱為貴過黃金的金屬，是汽車零件「催化器」的關鍵元素。另外，歐洲國家十分依賴俄羅斯的石油、天然氣進口，2020年，歐洲近29%石油由俄斯進口，23%天然氣由俄羅斯進口，13%的天然氣則從烏克蘭進口。

文字／圖片：Market Digest