【市場熱話】市場恐慌下誰在買港股？花旗：內地長線保險資金

儘管近幾周港股大幅下跌，市場情緒恐慌，但俗稱「北水」的南下資金卻連續21個交易日掃貨，到底是誰敢於「別人恐懼我貪婪」呢？花旗的答案是：內地長線保險資金。

花旗銀行發表報告指，近期南下資金主要是內地長線保險基金。花旗認為，目前恒生指數及國企指數估值便宜，市盈率只有8.71倍及6.83倍，較過去10年平均中位數分別低25%及21%。而且，目前恒指市賬率跌至0.93，創下自1993年有記錄以來的最低水平。在低估值的吸引下，港股通持續吸納港股，3月至今已有3個交易日錄得過百億元的凈買入，而3月23日港股通也錄得95.1億元的凈流入。

同時，花旗指出，內地保險公司的股票投資比重較低，近期跌市為險資提供入市的機會。根據監管要求，內地保險公司在上市及非上市股票的可投資佔比上限為30%，在去年年中，保險公司在股票的投資比例大約為22.64%，較上限低7.36個百分點，仍有上升空間。根據過去五個星期的統計數據，花旗表示，「港股通」主要買入大型科技和銀行股，反映其投資策略偏好於未有在A股上市的優質H股（如騰訊等），以及與A股有估值折讓的內銀H股，其中建設銀行、工商銀行、匯豐銀行、農業銀行位列前五大資金流入個股排行榜。

今日港股明顯回升，收市升953點，報22650點，成交額1292億。最近恒指每逢跌到2萬1的水平就反彈。

製圖：Market Digest