如何從圖表狀態找出潛力股？VCP型態選股的條件及原理

近年坊間有投資KOL主張使用VCP型態作投資，獲得亮麗的回報成績，VCP在香港的投資界中亦漸為人所知。到底VCP型態是什麼？VCP型態的選股條件是怎樣的？Market Digest以下為大家作全面的介紹。

什麼是VCP型態？

VCP（Volatility Contraction Pattern，中文為價格波動收縮型態）是由股票交易專家馬克・米涅維尼（Mark Minervini）於投資類暢銷書《超級績效：金融怪傑交易之道》（Trade Like a Stock Market Wizard: How to Achieve Super Performance in Stocks in Any Market）提出的技術分析模型，用於識別價格準備向上爆發的股票。VCP模式通過識別波動性的收縮來尋找股票的合適買入點，米涅維尼已經應用這個模型投資股票近40年，平均每年獲得60%的回報，並稱這為「超級績效」（super performance）。

VCP的原理在於股票的供應及需求關係，在選擇具有VCP特徵的股票時，投資會集中篩選出波動性正逐步收窄的股票，並在觀察到一系列的價格收縮後，找尋買入機會並等待價格突破。

辨識股票價格的四個階段

在認識VCP型態之前，首先要了解它的應用時機。米涅維尼為股票價格的週期劃分了四個階段：

第一階段：股票處於調整期並在相對較低的位置橫行，缺乏上升動力，可以歷時幾個月以至幾年，在這階段不宜進場，因為不能保證股票何時會上升，持有股票就準備要經歷漫長的等待期，同時要付出資金的時間成本，犧牲投入該筆資金到其他資產（例如美國國債）可以獲得的潛在回報。

第二階段：出於各種理因（政府的有利政策、有實力的投資者增持等），股票出現明顯的動力。相比第一階段此時的股價已經有明顯升幅，不少投資者會「畏高」而未敢入場，但此階段正是VCP型態的最佳應用時機。

第三階段：股票的買賣氣氛變得熾熱，但股價波幅開始變得不穩定，此時有實力的投資者陸續開始沽出持股，於高價位換手予其他新進場的投資者。VCP投資者應該部署離場，分段減持股票，實現獲利並尋找另一機會。

第四階段：這階段的特徵是股票已經明顯喪失繼續增長動力，再難以支持股價維持於高位，稍有不利的因素即可能觸發股價急劇下跌，而且下跌動力遠比回調動力強，最後回到第一階段的調整期。

VCP選股的原理及型態

於米涅維尼所指的股價週期第一階段中，投資者需要辨識出價格進入第二階段的訊號。處於第一階段的股票會突然有價格、成交量皆急升的強勁突破，此時於洞悉先機並於低位買入的投資者會於高位獲利沽出股票，導成價格下跌，但此時相對較低的價格吸引到其他投資者承接，造成反彈。

這個股價上升與下跌的模式會重複兩至六次，直至對於這股票於市場上的總需求大於總供應，不再有持有股票的投資者願意賣出，就會表現出價格波動性逐漸縮小的情況。在圖表上，陰陽燭會由左至右收窄，呈現出如三角形的形狀，這即是VCP型態。這個波幅最窄的價格位置，就是買入的最佳機會，將會獲得高風險／回報率。

VCP型態選股條件

除了股票要處於價格週期第二階段，仍有另外的VCP選股條件，讓投資者進一步篩選出上升潛力高的股票，並有較高的機會成功。

一、股票在近期明顯處於向上的趨勢，成功率會較處於向下趨勢的股票高。

二、股票現時價格高於五十天移動平均線，而五十天移動平均線正於二百天移動平均線之上，並且兩線皆正向上。

三、VCP型態的收縮以愈窄為愈理想；若收縮較闊，則最好有較長的時間段消化於低位持貨投資者的獲利盤。

四、較後的收縮波幅宜低於10%，同時陰燭的成交量少，以確認現時供應極少，大部分投資者都期望股票能有向上的爆發。

部署VCP型態選股、持貨的時機

在認識VCP型態選股及條件後，但若市況不配合的話（就如 2023 年港股市況疲弱），暫時可能較難以這種方法入市。此時不妨裝備好自己，多學習分析市場的知識與技巧，並多對照過管的價格數據作回測，同時作模擬買賣，待到時況回春的時候，自然就較有把握瞄準潛在的入市機會。