【Tesla股價】拆解影響Tesla股價的三大因素

Tesla（NASDAQ：TSLA）股價上周曾低見700美元，Tesla股價較歷史高位1243.49美元，短短數個月即急挫超過四成。按Tesla最新收市價，其2023年預測市盈率將降至約58倍，配合下述3大重要因素，在俄羅斯和烏克蘭局勢動盪之際，或對Tesla的股價有幫助。 

一）Tesla交付量驚人、產能繼續攀升　

Tesla去年全球交付量大增87%，至93.6萬輛，超過市場預期。Tesla展望未來3年車輛交付的年平均增長將達到50%，指引樂觀，意味到2024年，Tesla全年交付量將超過300萬輛。事實上，Tesla的供應是遠趕不及需求，這代表在未來數年，股東至少不需擔憂Tesla增長衰落，令股價大幅波動。

Tesla的產能也在不斷提升，應付龐大需求。展望2022年上半年，德州、柏林工廠料將開始交付Model Y，以及Cybertruck的全新技術工藝，和4680電池等的量產交付。 

二）Tesla的4680新電池技術

Tesla的新電池技術，將令電池效率提高，製造成本降低。Tesla的美國加州電池試點工廠於1月份已生產了100萬塊4680電池，即進入了量產階段。新電池可以令製造成本降低14%，這令到目前高達3成的單車毛利率，可能還有進一步提升的空間。

4680電池是行政總裁Elon Musk在2020年的Tesla「電池日」上發布的一款大圓柱型電池，相較目前於Model Y搭載的2170電池，可令車輛續航里程增加16%，以Model Y中國後驅版為例，目前續航為545km，未來將提升至632km。

在2020年電池日上，Elon Musk還提出過，到2030年，包括供應商在內的電池產量將提高到3TWh，這足以供應每年2000萬輛Tesla。 

三）Tesla的FSD全自動駕駛

除了硬件優勢，真正打開Tesla估值空間的，必要數其核心軟件產品FSD（全自動駕駛）。上季，Tesla在FSD發布了7個更新，成功將美國區域的FSD測試版數量由數千輛提升至6萬輛。據報，Tesla正在開發應用商店，難怪Elon Musk拒絕iOS和Andriod系統進入Tesla的汽車系統。

公司預計，2022年底將提供Level4級別的自動駕駛功能。Level4是指包括公路駕駛在內，即使在緊急情況下，也是由系統應對並躲避危機，較Level3（在高速公路上，符一定條件由系統負責駕駛）的技術明顯提高。要留意的是，隨著Tesla的自動駕駛系統不斷升級，FSD的訂閱價格也在不斷上漲，這種盈利潛力，解釋了為何這業務令到Tesla的投資者垂涎。

正如Elon Musk在上季業績會議上提到：「FSD將創造Tesla歷史上最大的價值增幅」。該公司的CFO也指，軟件部分的利潤才是真正值得關注的。 

文字／製圖：Market Digest