【由零開始學習股票】解構股票送紅股是否對小股東有真正著數！

很多初學股票的人，都會從較保守的投資方式開始學起，其中一樣是查看該股每年的派股息情況，從而尋找高息股來購買，以保障每年都可以有穩定收入。不過，有些股票如香港中華煤氣（0003）每年除了派息之外，還會送紅股，一般是每十股送一股，或者每二十股送一股。

初學者可能會問，股息與紅股看似均令股東獲利，但究竟兩者實質上有沒有分別？答案是「有的」。公司宣佈派股息，股東可以在派息日有現金落袋。不過，公司送「紅股」就不代表股東能夠獲利。

舉個例，當公司是一個薄餅，原本切四等份，四個人就每人拎一份。而送紅股，即是將個薄餅切成八等份，現在四個人就每人拿到二件，即是每個人由原來拿到四分之一的薄餅，變成拿到八分之二的薄餅，即是拿到的份量根本沒變。

回歸股票，送紅股是指贈送公司股票給所有股東，而送紅股就像以上派薄餅例子。假如公司宣佈1送1紅股，再假設你原本擁有1000股，而除淨日前收市價為1元。假設其他因素不變，理論上除淨後股價：$1 x (1/2)＝$0.5，而手上的股數變成2000股。

即是股東權益由1000股x $1＝$1000，變成2000股x $0.5＝$1000，兩者仍是同樣的$1000。所以送紅股聽落看似有利股東，但其實對股東既沒有利益，亦沒有弊處。

事實上，送紅股其實是一種用來無中生有的「財技」，最主要帶來的只是心理上影響，而這個心理影響大約可分三種：

第一，股價是除淨後， 相對除淨前會出現相當大的「折讓」假象，「折讓」假象會吸引散戶覺得自己買便宜貨，令股價慢慢又可以回升到除淨前水平。

第二，對公用股而言，用意是隱藏價格升幅，例如煤氣公司作為一家影響民生的公共事業公司，透過送紅股除淨，賺錢時股價上升不會過於高調明顯。

第三，低成本令小股東高興

製圖／文字：Market Digest