【由零開始學習股票】市盈率是股票入門一大重要課題！

Q：股價升跌代表股票便宜與昂貴？

A：很多新手以為股票便宜與昂貴，在於股價表現。只要股價升了很多，就代表貴；股價跌了很多，就代表便宜。就好像總有人說某股票最近升了很多，所以不應再追，或者說某股票最近跌了很多，所以應該大手買入。

但這種想法其實不太正確，最簡單評測一隻股票便宜與昂貴，要看一隻股票的市盈率（PE）。理論上，一隻股票的PE太高的話，就代表該股較貴；一隻股票的PE太低的話，就代表該股較便宜。

Q：如何計算市盈率？

A：市盈率的計算方法是股價除以每股盈利（EPS），而每股盈利可以從每間公司的年報查看出來。

譬如一間公司A，它的股價是20元，每股盈利是2元，那市盈率就是10倍。市盈率可以被視為投資回本期，即假設公司每年賺取相同的純利（每股2元），就需要10年回本（股價20元）。

Q：市盈率有何作用？

A：由於一隻股票的PE高低，可反映股票的平貴。一般認為，如果一家公司股票的市盈率過高，那麼該股票的價格具有泡沫，價值被高估，所以市盈率的高低可以用來衡量投資者承擔的投資風險，市盈率愈高說明投資者承擔的風險相對高。

另外，財經網站通常顯示的，是過去一年的靜態市盈率（或LYR PE），LYR PE是用去年全年業績的純利計算PE。有些亦會顯示動態市盈率，是用過去12個月的純利計算市盈率，至於預測市盈率是指用本年或下年盈利計算市盈率。

Q：如何評測一隻股票的市盈率是高還是低？

A：主要看幾個因素：

1）行業：市盈率要和同行業公司比較，不能用其他行業的尺度。內銀內房通常較平，消費品較貴，互聯網更貴。例如，用騰訊（0700）比較大家樂（0341）的市盈率是沒太大意義，騰訊應比較網易（9999），因為大家主要收入來源都是手遊。

2）未來增長：市盈率的高與低，和公司增長潛力有關。騰訊高增長所以貴，內銀低增長所以平。

3）可持續性及穩定性：生意穩定的公司，會有更高市盈率。例如，每個交易日都有人到港交所買股票，而且每日成交額不斷飆升，所以高市盈率（約48倍）。地產商靠賣樓，政策收緊會影響很大，盈利不穩定性大，所以低市盈率，好像新地（0016）市盈率是6倍。

4）市盈率通道（PE Band）：看該隻股票過往的市盈率表現。例如某股票過去都是在10x-20x之間，所以現在10x算平。

製圖／文字：Market Digest