用平均成本法但怕回報不足？了解平均成本法好處及缺點！

股市低位，就是建立倉位的好時機。不過投資者可能沒有信心自己可於低位買入資產，那就可以試用平均成本法的策略入市。平均成本法帶來的回報可觀嗎？Market Digest 跟大家分析平均成本法的好處及缺點，助你投資得利！

平均成本法是什麼？

平均成本法，簡單說就是定期以相同份額的資金買入一項相同的資產（例如股票）。當資產價格較低時，資金自然可以買入較多單位的資產；而當資產價格較高時，相同的資金將會買入較少單位的資產。若買入資產時的價格較高而之後下跌，投資者將可以下調整體的持倉成本；而當買入資產後其價格上升，雖然之後買入的單位成本較高，但因為資產升值，而有獲利空間。

這個方法的重點是要在相同的時間間隔（例如每月的第一日）投入同樣的資金，才能達到平均成本的效果。坊間部分的銀行或證券商提供「月供股票」服務，讓投資者可以用每月供款的方式買入同一股票，毋需符合港股的每手指定股數要求即可逐漸累積該資產，就是平均成本法的一種。

平均成本法回報如何？

相比於投入大量資金低價買入、待價而沽，不少人會質疑平均成本法的回報。其實平均成本法最重要的基本假設，是長線來看經濟必然會增長，而股市是經濟的反映與預期，所以長線上會同樣整體地上升。因此，平均成本法的目標買入資產，不應該是外匯、貴金屬、原油等傾向以週期模式升跌的資產，而應該是股票市場、追蹤某行業的 ETF 或某個行業之中穩健的龍頭股票。當資產的價值累積並得到反映，平均成本法投資者即可從整體的升勢之中獲得可觀利潤。

平均成本法好處

除了防守性強之外，還有什麼原因應該用平均成本法呢？首先第一個好處是操作簡易。只要大方向（包括經濟大趨勢與所選的資產）正確，投資者毋需深厚的知識或長年的經驗，亦可使用平均成本法作投資。例如只要選定追蹤美國標普（S ＆ P） 500 指數的 VOO，隨時間平均地買入，投資者即可以從美股市場的長線升值中獲利。

第二個好處是心安理得。平均成本法投資者毋需頻密監察股市，不用因為短線的價格波動就擔驚受怕，決定要否獲利與止蝕，亦不用承受擔心獲利之後會否繼續上漲或是止蝕之後會否馬上回升種種萬千股民的掙扎心理，就像某位投資界的前輩所說，可以「睡得很甜」。

平均成本法缺點

當然，這個世界不可能有一個投資方法毫無缺點與風險。第一是若平均成本法投資者對市場週期毫無概念，則可能於市場高位時累積了較多的目標資產單位，若之後遇上長期滯脹等情況而令市場整體下跌，買入的資產的價值亦隨之貶值，這將仍然會為投資帶來虧損。

另外，即使資產價格整體上沒有下跌，若購入的資產長時間橫行（毋需遠望，只需看看這二十年來的恒生指數，或這幾年的匯豐控股（HK:00005）），長時間都只有波幅、沒有升幅，升升跌跌之後資產價值沒有增長，投資者會白白失去該筆資金的時間成本。若將同一筆資金投放到定期存款或債券上，即可取收一定的回報（視乎當時的利率及目標資產的風險，通常可以得到年利率 3 至 10% 的收益），這些收益是以平均成本法買入的資產結果長時間橫行所要損失的成本。

在了解平均成本法的好處、缺點後，大家可以多研究市場目前處於高位還是低位，以及有什麼資產將會有長線升值的空間，並計劃如何使用平均成本法為未來創造回報。