【市場熱話】看好油價,然後呢?一圖看懂原油期貨、油股、油ETF的分別!

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【市場熱話】看好油價,然後呢?一圖看懂原油期貨、油股、油ETF的分別!

 經濟復蘇,帶動油價本周累計升逾6%,原油4月期貨現報每桶63.39美元,前高位為3月8日的67.98美元。究竟游家是否可以延續升勢,挑戰前高位,突破68美元?如果看好下半年到原油需求會持續回升的話,投資方面又應該如何入手? 投資原油的方法很多,包括原油期貨及期權、ETF、ETN、差價合約、窩輪及股票等。以下為大家講講最常見的期貨、油股、和油ETF。

1. 原油期貨:直接反映油價、短線投資、不能SH

原油期貨是指在合約協定日期買賣協定的原油數量,而在合約到期日前,原油期貨會在交易所中轉手,因為有別於其他商品如黃金,有時會以實體形式交收,石油在投資市場一般不會用一桶桶的原油作現貨交易,所以就有原油期貨的出現。原油期貨直接反映油價,所以對油價升跌敏感度最高,而且有槓桿原理,投資者可以只付出較少量的金錢,就有機會獲取較大的回報;但同樣地要承受的風險亦都較大。原油期貨屬短線投資產品,可在短時間內出現極大價格波幅,期貨合約價格可跌至零甚至負數,投資者可能會損失保證金。加上合約設有到到期日,所以當價格下跌時,投資者如果像買股票般採取「Strong hold」策略等待回升,有機會蒙受巨大甚至全部損失。

2. 期油ETF:選擇多要慎選,要留意「轉倉費」

期油ETF透過投資原油期貨合約,以模擬相關原油期貨指數表現。ETF可以投資於短期或長期(例如12個月)的期貨合約,或包含了不同到期日的期貨合約。不過原油期貨ETF及其相關原油期貨指數的表現,可以與原油的現貨價有很大的差異,因為相關指數的計算是基於原油期貨合約的價格,而非實物原油的價格,而原油期貨合約的價格不一定與現貨市場原油價格的走勢一致。以香港上市的「F三星原油期」 (3175)為例,追蹤的是「標普高盛原油多月份期貨合約55/30/15 1M/2M/3M (美元)ER指數」,其餘類似產品包括「FGX原油」(3097)或美股的United States Oil Fund(USO)等。美股甚至有反向及槓桿的期油ETF,可作為油價的對沖工具。不過留意投資期油ETF還要面對基金的追蹤誤差、流通性等風險。此外,在期貨合約即將到期時,會有所謂的「轉倉」操作,可能導致ETF資產價值折損,令投資者承受額外損失。

3. 油股:敏感度較低、但有利息,中資股有政治風險?

油股的話,香港有「三桶油」:專注於成品油銷售的中石油(0857)、主力經營煉油化工的中石化(0386)和從事油氣勘探的中海油(0883),而3隻油股息口也不錯,不少股民會當油股為收息股去購入,美股則有埃克森美孚(XOM)、雪佛龍(CVX)、Total SE(TOT)及BP(BP)等。中資三桶油當中,中海油被應為對油價的升跌最敏感,但事實是中海油在2月23日攀上近期高位10.6元,面油價就在3月8日攀上近期高位,而近日已回調完準備再上,但中海油則跌落8.39元位置,反映其實其對油價敏感度並不如普遍認為般高。另外要留意中海油早前被納入美國禁買名單,買入中資股前宜留意相關政治風險。

不論是任何投資產品,都應該先了解其特點和潛在風險再作決定。油價常受供應與需求、經濟走勢、地緣政治等多項因素影響,資產價格容易大起大跌,風險可以很高,入市前宜作好財政及心理準備。

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