【巴郡持倉】巴菲特經典投資一覽 為何巴菲特被譽為股神?

【巴郡持倉】巴菲特經典投資一覽 為何巴菲特被譽為股神?

股神巴菲特投資原則,是不少價值投資者的「教科書」。根據巴菲特投資原則,投資一間公司應滿足三大條件:淨利率高於5%、公司毛利率高於40%、公司淨資產收益率(ROE)高於15%。在巴菲特持股中,可口可樂的ROE近3年便一直保持在40%以上,成為巴菲特投資中,穿越不同周期的「長年大牛股」,巴菲特被譽為股神是不無原因,由巴菲特的經典投資案例,亦可窺探巴菲特投資原則。 

股神巴菲特投資原則,是不少價值投資者的「教科書」。

巴郡持倉︳巴菲特投資蘋果

最新數據顯示,巴菲特的巴郡公司的前十大持股中,蘋果公司持股增至8.9億股,佔巴郡持倉高達42.79%,是第一大重倉股,這亦是巴菲特迄今為止最大、最成功的一筆投資。

巴菲特在86歲高齡之時,即2016年才開始投資蘋果,當時的蘋果股價已經不低,但他依然大膽建倉,到2018年中,已累計持有5%以上的蘋果股份。今年初,蘋果市值曾突破3萬億美元,巴菲特帳面大賺逾千億美元。

巴菲特在2020年接受CNBC訪問時稱,蘋果可能是他所知道世界上最好的企業,不認為蘋果是一隻股票,而是巴郡的「第三大產業」,僅次於保險和鐵路業務。他又講過,iPhone是一款「黏性」產品,讓人們留在公司的生態系統內。 

巴菲特的巴郡公司的前十大持股中,蘋果公司持股增至8.9億股,佔巴郡持倉高達42.79%,是第一大重倉股

巴郡持倉︳巴菲特投資可口可樂

巴菲特1988年首次投資10.23億美元於可口可樂,後來繼續加倉,到1998年,持有可口可樂的市值已達134億,十年漲了10倍。時至今天,可口可樂還是巴郡公司的第五大重倉股,持股佔比6.71%,市值248億美元。

要注意的是,當年巴菲特買入可口可樂,正是美股1987年崩盤後的低位,可說是真正體現「別人恐懼我貪婪」。他本人更是可口可樂的忠實消費者,並看好該企業形成強大的品牌效應,和冠絕全球的分銷系統。 

當年巴菲特買入可口可樂,正是美股1987年崩盤後的低位,可說是真正體現「別人恐懼我貪婪」。

巴郡持倉︳巴菲特投資富國銀行

多年來,美國大型銀行一直是巴菲特最喜愛的投資之一。1989年起,他就開始投資富國銀行,截至2017年,富國銀行是巴郡連續3年最大持倉,在該行陷入虛假帳戶欺詐客戶醜聞之前,富國銀行是巴菲特最成功投資之一。

「如果不想拿一隻股票10年,就不要持有10分鐘。」不少投資者喜歡抱住以往成功的持股,就算基本面變了,都會選擇堅持。但在富國銀行的醜聞發生後,巴菲特便指出,該行有一個「愚蠢」的激勵機制,嘗到了惡果,此後,他就展開減持過程,直至今年3月,再減持富國銀行5174.9萬股或98%,幾近清倉。 

巴郡持有美國運通1.51億股,市值284億美元,持受佔比7.67%,是巴菲特第三大持股

巴郡持倉︳巴菲特投資美國運通

截至今年3月,巴郡持有美國運通1.51億股,市值284億美元,持受佔比7.67%,是巴菲特第三大持股,僅次於蘋果及美國銀行,股份總價值約284億美元。巴菲特和他的團隊當年只花了13億美元,即便不包括股息,他們的回報率也高達20倍。

巴菲特是美國運通的長期粉絲,並多次強調該公司的品牌價值和客户關係。20世紀60年代中期,巴菲特將自己合夥投資公司的40%資金,投入美國運通。他還在1980年的致股東信中稱美國運通是一家「獨一無二」的公司。 

巴菲特在中國最有名的投資案例,應該是比亞迪。

巴郡持倉︳巴菲特投資比亞迪

巴菲特在中國最有名的投資案例,應該是比亞迪。比亞迪上月發布第一季度報告,並公布前十名股東持股情況。除香港中央結算持有的港股外,創辦人王傳福為第一大股東,持股17.64%,而數到第四,便是巴菲特的巴郡能源100%控股的Western Capital Group,持股比例達7.73%。

巴菲特在2008年「撈底」以每股8港元的價格,認購2.25億股比亞迪股份後,14年來「一股不減」,如今帳面大賺500億元以上。至今,比亞迪仍是巴菲特唯一持有並重倉的中國公司。

從這案例,可以看到投資一間公司,領導層也非常重要。芒格於2008年向巴菲特作出建議時,便評價王傳福是「愛迪生和韋爾奇的混合體」,可以像愛迪生那樣解決技術問題,並像韋爾奇那樣處理企業管理。巴菲特亦曾評價王傳福「有非常多的偉大的想法,並非常擅長把這些想法變為現實」。 


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