【cash is not king】橋水達里奧：現金就算現在及將來都是垃圾

美國10年期債息從低位反彈，一度重上1.6厘的水平。不過，全球最大對沖基金橋水(Bridgewater)達里奧指出，以美元計價的資產均非好選擇，債券現時仍然是很差的選擇，並重申多年看法：「現金現在是、未來也是垃圾，因它回報明顯差於通脹。」

達里奧在社交媒體LinkedIn發文，指出現在或是好時機借入現金，以購買更高回報的非債券投資。在政府債務膨脹和許多不同資產類別都存在典型泡沫狀態的情況下，他建議投資非債券、非美元計價的多元化組合，又指亞洲、中國市場會繼續跑贏成熟市場。

達里奧又稱，向市場和經濟注入的現金太多了，市場就像是一個人們在用假鈔來玩的賭場。從歷史和邏輯的角度來看，決策者沒錢了就會加稅，並且他們不會希望這些資本從債務性資產轉移到財富資產和其它稅倉，所以他們很可能禁止資金流到其它資產和其它地區。這些稅收變化可能比預期更驚人。

達里奧的文章要點：
相信現金現在是，未來將繼續是垃圾（即考慮通脹因素後的回報顯著為負），因此合理的做法是：
一）借入現金而不是將其作為資產持有
二）購買回報更高的非債務性投資資產

製圖／文字：Market Digest