【2023年財經回顧】一圖看清環球各類資產表現

回顧2023年，全球進入了數十年未見的動盪期，世界格局正在經歷深刻的演變和重組。上一年，美國經濟衰退、聯儲局不斷加息；黃金與美國實際利率脱鈎，開啟狂飆模式；OPEC減產對油價刺激有限；與此同時，頻繁的地緣政治衝突，巴以衝突外溢至紅海...

在此背景下，全球經濟受壓，資本市場波折複雜。在這動盪與機遇交織的一年，全球哪些資產類別獨領風騷？又有哪些市場標的表現黯然失色？

從全球大類資產的價格表現來看，全球大部分發達經濟體股市上升，美股、日股領升全球，債券由熊轉牛，商品震盪，除原油外的大部分大宗商品整體上行。

具體來看，指數方面，今年全球重要股指升多跌少，納斯達克以44.22%的升幅位居首，日經225以28.53%的升幅緊隨其後，意大利富時MIB居第三位，2023年累計上升27.94%。讓比較多人意外的是，日本股市今年也有較大的升幅，其中東證指數更是錄得10年來最大年度升幅。綜合來看，全球股市較多市場呈現上升趨勢，整體平均收益率為9.08%。

聯儲局持續加息

債市方面，所有板塊均未出現負收益。今年以來海外債市走下，第四季迎來拐點，其中美債在第三季持續走高，成為今年下半年貫穿全球資產定價的要點。

美國10年期債券收益率一度突破5%，創2007年以來新高，但11月以來，10年期債息突然轉向暴跌，主要由於聯儲局近期釋放出明年或降息75個基點的預期。

在地緣政治不確定性的陰影下，避險資產黃金的光芒越發閃耀。COMEX黃金期貨在第一季和第四季整體錄得上升，第二季和第三季有所回調，但全年走勢來看，整體處於高位運行狀態，全年收益率為13.9%，金價在1800美元低位和2135.4美元高位之間波動。

即使中東緊張局勢仍在持續，令投資者擔憂運輸受阻，不過縱觀全年，美油下挫10.7%，布油跌幅為10.3%，兩者均是自2020年以來首次出現年度下跌。

總體而言，2023年大宗商品市場在各種因素的作用下，形勢複雜多變，不僅反映了全球經濟坎坷的復甦進程，也揭示了全球供應鏈、氣候變化以及政策調整等各種因素的影響。

美匯偏軟 人民幣走強

外匯方面，市場整體表現低迷。美元指數年內累計下跌2.3%，迎來自疫情爆發以來（2020年）最糟糕的一年，此外，由於地緣政治風險和貿易緊張局勢的影響，一些新興市場貨幣對也出現了巨大的起伏。

人民幣方面，第四季波動震盪向上，一來與美元走弱有關，二來人民幣偏弱的基本面發生轉變，包括國內經濟動能修復、國際收支以及穩增長政策預期等。

G7貨幣中表現墊底的是日元，雖然日本央行多次放鬆收益率曲線控制（YCC）計劃，但其關鍵利率仍與全球主流背道而馳。該行多次否認退出負利率的傳聞，稱「距離退出還有一段時間」。

與美元的下跌與英鎊和瑞郎形成鮮明對比的是，英鎊和瑞郎將分別錄得2017年和2010年以來最強勁的年度表現，截至發稿，英鎊年內累計升幅5.8%，這是自2017年英鎊升值9.5%以來的最大升幅。

比特幣大升近160％

其他資產方面，2023年加密貨幣市場火爆行情捲土重來，比特幣價格也從年初1.6萬美元升至4美元，升幅近160%，成為今年升幅最驚人的大類資產之一。

整體來看，2023年全球各大類資產整體表現分化明顯，整體收益率不高，反倒是，股市整體9.08%的收益率不免讓人驚喜。實際上，拉長時間線來看，在所有大類資產中，包含股票、基金在內的權益類資產一直是回報率最高的資產。