認識熱門股煤氣：為什麼煤氣能維持十送一紅股？

提起中華煤氣（0003），最為人津津樂道的自然是近十年來幾乎年年十送一紅股，再加連同約2厘股息，所以令中華煤氣的股價受支持，屢創新高，這樣的投資可往哪裡找？

不過，我們可能會疑惑，年年股份數目增加一成，不斷攤薄股息，即是說中華煤氣的盈利增長必須維持在10%以上，才有可能延續這個傳統。

十送一紅股的傳統關鍵在中國內地

其實若翻查年報，便知形容中華煤氣為中國全國公用股其實更貼切，目前中國的營業額已約佔全部的61%，而香港則約29%，其餘還有新能源分部約佔8%。眼見香港煤氣市場已近乎飽和，那麼中華煤氣的增長從何而來呢？

答案自然是中國。「煤改氣」是近年中國國策的重點所在。出於空氣污染嚴重，中國已經是全球最積極轉用清潔能源的國家，但面對超過13億人口的用電需要，若要完全棄用燃煤發電，便得依賴發電較為穩定的天然氣，因此中華煤氣的前景非常亮麗。

目前中國的燃氣佔比仍很低，即使中國政府銳意將天然氣佔全國能源消耗總量的比例增至2020年的10%，比例依然不高，可說未來整個燃氣市場的增長空間仍然相當巨大。中華煤氣在中國的發展縱然只是循序漸進，相信維持近年的增長不會太難。

新能源增長引擎已啟動

我們除了常以為中華煤氣的業務集中在香港，還誤解它純粹只有煤氣業務。目前當然還可簡單一句說它是燃氣股，但未來十年，甚至二十年則難說，原因是中華煤氣並非一家只為守業的公司，而是積極尋找新業務發展。

若翻查十年前的年報，中華煤氣便是在2008年成立旗下易高環保投資有限公司，開始進軍其他新能源項目。當時集團在這部分並沒有收入，但事隔十年，新能源分部的佔比已升至約8%。

新能源的領域很廣，而中華煤氣顯然主攻「垃圾變寶」這範疇，這包括將廚餘、綠化廢棄物及垃圾滲濾液轉化成有用的天然氣、油品及固體燃料，還有垃圾堆填區沼氣應用。前幾天垃圾分類和處理更搬到了中國官媒頭版，而且更是出自國家主席習近平的口，可見垃圾處理和再用已經升級為重要國策，正好為中華煤氣添上另一對翼。

文章由Motley Fool授權刊登，網站：https://www.fool.hk/

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