【港股投資】市場熱炒「中特估」概念，洪灝：未升完

「中字頭」股份改頭換面，成為「中國特色估值」（中特估）股份，內銀、內險、電訊、石油、基建等國企板塊連續數月狂炒。上月面世的「恒生中國央企指數」，今年至今回報達17.5%，遠遠跑贏恒指的2.6%，為五窮月創造財富。

「中特估」概念最初由中國證監會主席易會滿於去年底提出，要求探索建立具有中國特色的估值體系，需深刻認識中國的市場體制機制，深入研究成熟市場估值理論的適用場景。今年3月兩會期間，政府工作報告亦提出，需要深化國資國企改革，提高國企核心競爭力。

市場解讀，「中國特色的估值體系」意指適合中國國情的市場特徵、市場規則以及參與各方的體系，即「中字頭」股份。不少官方及商業機構均為「中特估」加持，中資券商均發表報告叫買國企、央企，據報上交所亦將於本周四（11日）舉行「發現央企投資價值促進央企估值回歸」業務交流會，主旨是引導央企投資價值發現，推動央企估值回歸合理水平。

思睿投資集團合伙人兼首席經濟學家洪灝，近日接近內媒訪問時指出，目前中國股市已步入技術性牛市，投資機遇可以媲2005年的股權分置改革，「中字頭」、人工智能（AI）、半導體等板塊，將有很多主題性機遇，「我相信這一波中字頭和國字頭的行情是沒有走完」。

他認為，「中字頭」股份雖然已經累積一定升幅，但現時整體經濟不明確之下，這些股份有股權結構及營運的確定性，亦有良好現金流，其估值仍未充分反映在股價內。

洪灝續稱，近期海外資金對大型央企的投資偏好已改變，「以前都是炒小盤股、專精特新，回過頭來看，現金牛的公司卻沒人買，簡直就是對不起自己」，強調該機會正在持續下去。