【市場熱話】GameStop爆升引發股票版大衛大戰哥利亞！但隨時骨牌效應引發股市現調整？

華爾街近日上演了的一場「散戶對決沽空機構」，近乎是一場股票版「大衛大戰哥利亞」，暫時是散戶先贏一仗！

說的是美國散戶最近愛股GameStop（GME）。由於沽空機構香櫞（Citron Research）看淡GameStop，認為其合理價值為每股20美元。不過，美國Reddit股票討論區的散戶卻反過來狙擊沽空機構，在散戶瘋狂入市下，GameStop股價不跌反升。再加上Tesla行政總裁馬斯克在Twitter上發帖提及該公司，帶挈該股在1月26日盤後繼續上漲逾40%。如果用1月11日的收市價來計，該股10個交易日就升了10倍。但原來，這只是故事的開始......

散戶先贏一仗！其中被指遭散戶逼到幾乎破產的基金Melvin Capital仍遭散戶「圍攻」，除了GameStop外，其做淡多隻股票亦大升，令Melvin Capital幾乎被逼到爆倉。

據《路透》，德國制藥商Evotec週二大升10%，市場猜測是因為Melvin Capital對該公司的做淡倉位出現虧損後正在平倉。監管文件亦顯示，Melvin Capital目前持有6.2%的Evotec淡倉，4.35%的Varta淡倉，1.05%的CD Projekt淡倉。

然而，不僅淡倉失利，對沖基金們的好倉亦陷入困境。因為GameStop等做淡股大幅飆升的同時，好倉股票卻大跌，例如Square（SQ）、Roku （ROKU）和Peloton Interactive（PTON）週二至少大跌3%。

據《彭博》，高盛追蹤對沖基金最青睞股票的「對沖行業VIP ETF」連續四日下跌，創下去年10月以來最長連跌。同時，被沽空最嚴重的股票一籃子上漲了15%，而對沖基金經理降低風險的一種方式，是拋售之前表現良好的股票。另外，這次做淡失敗不但令對沖基金的業績受影響，還會加大每日風險價值（daily value at risk，即是在市場正常波動下，某金融資產或證券組合最大可能損失）的潛在規模。

財經博客MacroTourist的Kevin Muir稱，這兩種後果會導致基金經理削減風險倉位。

高盛的數據顯示，衡量對沖基金風險的槓桿指標在週一出現2019年8月以來的最大主動下降幅度。Muir週一（25日）寫道：「要思考這種拋售是否會引發惡性循環。雖然看好股市看似應該為這種做淡行為失敗而歡呼，但最終可能引發股市調整。」

不過，美國證監會（SEC）難以打擊論壇上面鼓吹股票行為，因為很難證明那些帖子是操縱市場計劃的一部分。

製圖／文字：Market Digest
消息來源：Bloomberg, Reuters