【由零開始學習股票】解構股票送紅股是否對小股東有真正著數!

股票教學

很多初學股票的人,都會從較保守的投資方式開始學起,其中一樣是查看該股每年的派股息情況,從而尋找高息股來購買,以保障每年都可以有穩定收入。不過,有些股票如香港中華煤氣(0003)每年除了派息之外,還會送紅股,一般是每十股送一股,或者每二十股送一股。

初學者可能會問,股息與紅股看似均令股東獲利,但究竟兩者實質上有沒有分別?答案是「有的」。公司宣佈派股息,股東可以在派息日有現金落袋。不過,公司送「紅股」就不代表股東能夠獲利。

舉個例,當公司是一個薄餅,原本切四等份,四個人就每人拎一份。而送紅股,即是將個薄餅切成八等份,現在四個人就每人拿到二件,即是每個人由原來拿到四分之一的薄餅,變成拿到八分之二的薄餅,即是拿到的份量根本沒變。

回歸股票,送紅股是指贈送公司股票給所有股東,而送紅股就像以上派薄餅例子。假如公司宣佈1送1紅股,再假設你原本擁有1000股,而除淨日前收市價為1元。假設其他因素不變,理論上除淨後股價:$1 x (1/2)=$0.5,而手上的股數變成2000股。

即是股東權益由1000股x $1=$1000,變成2000股x $0.5=$1000,兩者仍是同樣的$1000。所以送紅股聽落看似有利股東,但其實對股東既沒有利益,亦沒有弊處。

事實上,送紅股其實是一種用來無中生有的「財技」,最主要帶來的只是心理上影響,而這個心理影響大約可分三種:

第一,股價是除淨後, 相對除淨前會出現相當大的「折讓」假象,「折讓」假象會吸引散戶覺得自己買便宜貨,令股價慢慢又可以回升到除淨前水平。

第二,對公用股而言,用意是隱藏價格升幅,例如煤氣公司作為一家影響民生的公共事業公司,透過送紅股除淨,賺錢時股價上升不會過於高調明顯。

第三,低成本令小股東高興

製圖/文字:Market Digest

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