【圖解股市】美聯儲歷次緊急減息多源於金融危機

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美國聯儲局昨晚緊急減息0.5厘,聯邦基金利率目標減至1至1.25厘,美聯儲聲明表示「美國經濟基本面依然強勁,但新冠病毒疫情對美國經濟前景構成實質風險,疫情與相關防疫措施將在一段時間內影響經濟。」

消息觸發市場憂慮經濟衰退,道指昨晚收市跌785點,恒指今日亦跌63點。大量資金湧入債市,十年期國債孳息跌穿1厘創歷史上新低,最低見0.972厘。到底市場為何這麼恐慌?

回看歷史,每次緊急減息都源於一場金融危機。以下是美聯儲官員召開電話會議並進行貨幣政策調整的簡史:

2008年10月8日:雷曼爆煲
投資銀行雷曼兄弟9月倒閉撼動環球市場,引發了市場對經濟衰退的擔憂,聯儲局隨即下調聯邦基金利率50個基點至1.5%。聯儲局表示「基於經濟活動減弱和通膨壓力降低的證據採取了這一行動。」

2008年1月22日:美股大跌
在次按爆煲數月後,美國經濟開始衰退,加劇股市暴跌。聯儲局決定降低利率75個基點至3.5%。聯儲局在聲明中表示,他們的行動是「由於經濟前景走弱且增長面臨的下行風險上升」。

2007年8月17日:次按爆煲
由於次級抵押貸款崩盤繼續擾亂金融市場,聯儲局將其利率降低50個基點至5.75%。聯儲局表示「正在提供流動性,以促進金融市場的有序運作」。

2001年9月17日:9/11恐襲
9/11恐怖襲擊發生幾天後,聯儲局將其利率降低50個基點至3%,並承諾向市場提供「異常巨大的流動性」。

2001年4月18日:美國衰退
聯儲局將基準利率下調半個百分點以支撐下滑的經濟,利率從5%降至4.5%。聯儲局在一份聲明中說:「聯儲局根據3月會議以來獲得的信息,對經濟前景進行了評估。」

2001年1月3日:科網泡沫爆破
由於前一年科技股泡沫破滅,央行決定降息50個基點到6%。聯儲局說:「採取行動是因為銷售和生產進一步減弱,且消費者信心出現了下降,金融市場某些部門形勢緊張以及能源價格高企削弱了居民和企業購買力。」

1998年10月15日:LTCM 爆煲
由於俄羅斯金融危機和Long Term Capital Management崩潰導致信貸緊縮威脅浮現,聯儲局降息25個基點至5%。聯儲局說:「放貸人越來越謹慎,金融市場的動盪狀況總體上可能會限制未來的總需求。」

今次武漢肺炎疫情急速蔓延,亦引起市場對金融危機的焦慮。高盛最新報告指出,就疫情的長期影響來說,因為已經衝擊到市場的消費需求,因此智能手機產業將會是重災區,另外還將衝擊到整體半導體產業的發展。至於在供應鏈的影響方面,基於上游供應商代工準備時間拉長,整個上游供應鏈的生產將會比較疲弱。更令人擔憂的是,即便中國採取了財政措施來拉抬經濟,但因為中國的 PMI (採購經理人指數)持續走弱,將可能使得財政刺激措施無法遏止疫情所帶來的生產衰退,經濟狀況無法恢復先前的活力。

肺炎疫情會否釀成另一場金融危機?

資料來源:Fed
製圖:Market Digest

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