【市場分析】匯控股價已跌至3年低位,息率高達7.7%

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港人愛股匯豐控股(0005)近日股價表現相當不濟,由於聯儲局減息,金管局跟隨,息率下降不利銀行股的淨息差,匯控今早再跌2%,報51.5元。現時匯控的股息率已達到7.7%(以過去12個月派息計算),對不少食息一族來說相當吸引。然而,匯控今天又有什麼前景和風險呢?

風險:
匯控上次業績表現令市場失望。匯控曾於2月18日公佈業績,2019年稅前利潤年減32.9%至133.5億美元,大幅低於市場預期的198.3億美元。匯控亦擬在未來3年內大舉裁員3.5萬人,佔員工總數約15%,估計該集團員工總數將由23.5萬人削減至20萬人。再者,匯控計劃於2020年和2021年暫停股份回購,並進行大規模重組。匯控宣布將裁撤1000億美元的風險加權資產、縮小投資銀行規模,並重新整頓美國和歐洲業務。

匯控以資產計是歐洲最大銀行,現在正面臨主要市場業務成長放緩、新型冠狀病毒疫情、英國退出歐盟,以及央行利率下跌等種種挑戰,匯控正尋求瘦身減支,並提高競爭力。匯控並指,將繼續監察近期冠狀病毒疫情的發展,由於香港及中國內地的經濟受到打擊,或會對集團今年的業績構成影響。

前景:
不少投行認為匯控的新三年計劃是朝著正確的方向前進,而當中目標於2022年底前削減總值超過1,000億美元的風險加權資產(RWAs)高於市場預期及具有良好的針對性。

另外,近期匯控股價大幅下跌,已反映不少利淡因素。例如令人失望的業績、集團新CEO人選懸而未決等不確定性等因素。現時匯控股價為51.5元、市賬率為0.7倍,均屬歷史偏低水平。

製圖/文字:Market Digest

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