大摩和美銀告訴客戶:「要預備好市場將突然飆升」

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在美股創下 30 年來最佳開年走勢之際,華爾街投行更錦上添花,認為指數可能再創新高。

在本週的報告中,摩根士丹利和美國銀行強調股市再次快速走高的可能性。它們指的是所謂的「融漲 (melt up)」,由投資人在升勢後期推動,希望獲得正向的動力轉變,這通常是牛市後期的現象(a sign of a late-stage bull market)。標準普爾 500 指數今年來漲幅超過 17%,但流入股票的金額很少,這表明全體投資人可能有朝一日會蜂擁而入。

為了充分利用這股動能,分析師們推薦看漲期權合約,這些合約將在股市再往上漲時獲得回報。美銀建議客戶買進短天期上行標普看漲期權。美銀美林分析師 Benjamin Bowler 在報告中表示,「已經錯過一波漲勢的投資人正在考慮是否上車或退場避險,以免承擔反彈即將結束的風險。」「全球經濟近期的『新生增幅』以及良好的部位配置顯示,美國股市可能還有進一步走高的空間。」

摩根士丹利也強調了這種走勢的可能性,但表示多頭走勢更有可能來自海外。不過,它們仍然建議將看漲期權作為「希望在盤勢起伏中操作獲利者的最佳途徑」。摩根士丹利分析師 Andrew Sheets 表示,「隨著反彈的持續,投資人對『融漲』的可能性越來越感到興奮,因為溫和的聯儲局、穩定的經濟數據和投資人買盤不足,都足以推動美股進一步大幅走高。」Andrew Sheets 指出:「對於擔心未能趕上這一波漲勢的投資人來說,我們認為看漲期權提供了最佳的風險調整方式來增加投資回報。」

不過,摩根士丹利對美股立即出現「融漲」的可能性持懷疑態度。 Sheets 表示,該公司對標準普爾 500 指數目前的 2400-3000 牛 / 熊範圍感到「很適合」。他說,「融漲很難出現,」「我們認為 2019 年年底前最可信的牛市條件就是優於預期的中國經濟成長帶動其他地區上揚。」 

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