【市場熱話】今季最熱炒的內房股到底在炒什麼?

市場熱話

最近,中美貿易戰的反覆消息令恒指無甚進展,但內房股卻熱炒連連。比如自10月至今,融創(1918)已經累升36%,恆大(3333)亦累升19%,多隻內房股輪流熱炒,到底在炒什麼?

最近多家大行也發表報告看好內房股,可以歸納成以下三個重點:

一)銷售強勁
花旗發表研究報告,指內房股今年平均銷售增長強勁,2018及19年分別升31%及19%。其中更有表現突出者,例如中國奧園(3883)早前公布,今年11月份集團實現合同銷售金額約126.5億元人民幣,按年增長99%。花旗預期,其覆蓋的34間內地發展商2020年銷售可有13%增長。

二)估值便宜
瑞信最近亦發表報告看好內房股,瑞信指內房股目前資產淨值(NAV)對比過去10年平均水平有近五成折讓,估值低於歷史平均水平。隨著貿易不明朗因素為經濟增添陰霾,內地為穩定經濟增長仍需依靠第二大支柱房地產,當經濟受壓時難以收緊有關政策,故下行風險亦較低。

三)政策支持
摩根士丹利今日(9日)發表報告表示,留意到中央對內房行業釋出兩大正面訊號。第一個正面訊號是中證監向兩間發展商包括富力(2777) 及首創置業(2868)批出H股發行准許。歷史上,2014年3月時中證監亦向兩間在A股房企批出配股准許,其後中央對行業採取放鬆政策。

第二個正面訊號是今年12月的中央政治局會議並無提及內地房地產行業,較7月時立場更為「鴿派」,並指中央政治局自2014年以來僅4次會議無提及內地房地產行業(即2015年7月、2018年10月、2018年12月及2019年12月),大摩認為內地或藉此釋出放鬆政策的訊號。

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