【市場熱話】維他奶遭沽空機構狙擊!「只值10元,潛在跌幅64%」

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沽空機構Valiant Varriors發表題為「維他-賣(Vita-sell)」的報告,形容維他奶國際(0345)是「國王的新衣」,並指維他奶涉嫌「財務欺詐」,嚴重誇大其中國及澳洲業務利潤及資本支出,並低報成本上升帶來的影響,揚言維他奶股價只值10元。相比現時28元的股價,潛在跌幅64%。

Valiant Varriors指,該股股價亦由2009年的3.5元飆升至去年最高的46.5元,市值增長13倍。維他奶早年聲稱在內地搶佔大量市場分額,而開始備受投資者關注,但其實有關的增長主題是被誇大。沽空機構指,公司在財報中的數字與其在中國大陸和澳大利亞提交的官方數據嚴重不符。有充分理由相信維他奶的資本支出遠低於實際支出,反映維他奶的現金流狀況不佳。

Valiant Varriors又質疑,同屬飲品股的康師傅(0322) ,近月深受原材料價格上升而拖低毛利率,但維他奶則完全未見相關影響,毛利率更不跌反升至50%以上,遠高於行業平均的35%,形容「令人難以置信」。

維他奶股價最新報27.3元,跌1.4%。現時維他奶的市盈率是40倍。

沽空報告連結:https://www.valiantvarriors.com/post/vita-sell

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